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              碳中和背景下,綠建、低碳、公益成房企ESG發(fā)力重點

              2022-07-08 10:40:09大公房產(chǎn) 作者:江舟舟
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                后疫情時代,中國ESG理念正迎來黃金發(fā)展期。

                自2020年中國提出“雙碳”目標(biāo)后,以發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)為核心的ESG投資熱潮在資本市場逐漸興起。與此同時,國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)也隨之迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

                據(jù)大公房產(chǎn)不完全統(tǒng)計,今年以來,包括華潤、凱德、碧桂園、萬科、中國金茂、旭輝控股、世茂集團(tuán)、新城控股、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、招商蛇口、中南建設(shè)、領(lǐng)地控股、綠城中國、中海地產(chǎn)在內(nèi)的十余家房企均披露了可持續(xù)發(fā)展報告或社會責(zé)任報告,著力提升ESG能力與表現(xiàn)。

                在經(jīng)歷持續(xù)多年的快速發(fā)展后,房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷巨大轉(zhuǎn)變,提質(zhì)、降本、增效已經(jīng)成為下階段房企要面臨的重要課題。而在國家“雙碳”目標(biāo)和高質(zhì)量發(fā)展趨勢下,探索低碳運營、打造綠色建筑,也成為房企尋求可持續(xù)發(fā)展的必由之路。

                中國城市科學(xué)研究會綠建研究中心副主任郭振偉表示,房地產(chǎn)建筑業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),不僅指其自身生產(chǎn)經(jīng)營活動覆蓋了上下游近百個行業(yè),GDP帶動效應(yīng)明顯,還指房地產(chǎn)建筑業(yè)是各種生產(chǎn)生活活動的硬件載體,是生產(chǎn)生活活動效率和質(zhì)量的保證。因此房地產(chǎn)建筑業(yè)發(fā)展ESG不僅可以促進(jìn)整個產(chǎn)業(yè)鏈的低碳綠色轉(zhuǎn)型,全面推進(jìn)碳減排工作,更重要的是可以為低碳生產(chǎn)生活活動提供更高水平的支撐。

                郭振偉指出,根據(jù)各種機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計,房地產(chǎn)運行碳排放約占到我國當(dāng)前社會總碳排放的20%左右,考慮到我們還處于發(fā)展過程中,運行碳排放還有增長的壓力,而從當(dāng)前著手發(fā)展ESG是改變運行碳排放最好的起點。

                順應(yīng)國家戰(zhàn)略新方向
                綠建、低碳、公益成房企ESG發(fā)力重點

                不同于傳統(tǒng)從財務(wù)層面考核公司業(yè)績表現(xiàn),ESG更側(cè)重從環(huán)境(Environmental)、社會(Social)和公司治理(Governance)三個維度來評價企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展能力。

                從目前各大上市房企已披露的ESG報告來看,不少房企的報告主題都順應(yīng)國家重大戰(zhàn)略方針如脫貧攻堅、碳中和等,高頻披露的內(nèi)容也包括綠色建筑、節(jié)能減排、鄉(xiāng)村振興、社會公益、黨建工作等。

                在綠色發(fā)展方面,絕大多數(shù)房企都在ESG報告中披露了綠色建筑數(shù)量和覆蓋面積等。比如碧桂園2021年ESG年度顯示,年內(nèi)新增綠色建筑認(rèn)證數(shù)量61個,新增綠色建筑認(rèn)證面積915萬平方米;截至2021年末,滿足國家綠色建筑評價標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的項目累計達(dá)997個,總建筑面積2.21億平方米。

                越秀地產(chǎn)2021年新增16個綠色建筑認(rèn)證,認(rèn)證面積超過234萬平方米,在建項目中38個應(yīng)用了裝配式建筑技術(shù),打造更環(huán)保工地;中南建設(shè)2021年滿足綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)面積累計7411萬平方米,其中三星標(biāo)準(zhǔn)54萬平方米,二星標(biāo)準(zhǔn)1947萬平方米;世茂集團(tuán)2021年綠色建筑累計總面積達(dá)7897.42萬平方米,同比上升22.18%,其中三星綠色建筑6座,二星綠色建筑97座。

                為深入推進(jìn)“雙碳”戰(zhàn)略,還有房企積極進(jìn)行減排措施。如世茂集團(tuán)2021年在項目施工建設(shè)過程中制定節(jié)能措施、實行用水計量、選用綠色材料以及控制施工現(xiàn)場的噪音、揚塵、有害氣體、固體廢棄物的排放等要求,致使2021年施工過程的二氧化碳排放量減少約177.84萬噸。

                凱德于2021年也在新加坡七座物業(yè)頂部安裝了太陽能電池板,這些太陽能電池板將產(chǎn)生總計11462兆瓦時的可再生能源,可減少超過4676噸的碳排放量,相當(dāng)于2400多個家庭每年的能源用量(一個四居室房屋家庭的平均年消耗量)。

                友綠智庫創(chuàng)始人黃俊鵬表示:“對于民營企業(yè)而言,企業(yè)不能只掙錢,還要考慮的二氧化碳、二氧化硫的排放所帶來的社會影響,這是國家強(qiáng)制做的,企業(yè)必須堅持,這是一個游戲規(guī)則,也是企業(yè)社會責(zé)任。”

                綠色低碳是房地產(chǎn)行業(yè)順應(yīng)時代發(fā)展的轉(zhuǎn)型必要,但也有不少房企在全面推行鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的大背景下,主動承擔(dān)著相應(yīng)社會責(zé)任,積極發(fā)揮公益力量。

                2021年,華潤置地慈善公益捐贈支出4598.73萬元,同比增加153.96%,并以零利潤的形式完成15座華潤希望小鎮(zhèn)的規(guī)劃建設(shè);龍湖集團(tuán)及創(chuàng)始人共捐贈4.16億元,投入志愿服務(wù)時間長達(dá)9000小時,并陸續(xù)開展了“欣芽計劃”“湖光計劃”“展翅計劃”“溪流計劃”“萬年青計劃”等20余個公益項目,累計幫扶近4萬人。

                黃俊鵬稱,在當(dāng)前的ESG評價體系中,更多是對E(環(huán)境)方面的績效考核,主要包括綠色建筑數(shù)量和覆蓋面積、企業(yè)綠色運營、有沒有購買綠電、有沒有做碳中和規(guī)劃、有沒有減碳運營管理方面的措施。而員工健康福利、慈善捐贈等S(社會)維度上的事,在內(nèi)地屬于自愿披露。

                縱觀各上市房企的ESG報告,大部分房企都緊隨國家步伐設(shè)定了“雙碳”目標(biāo)計劃,如龍湖集團(tuán)提出至2030年單位面積碳排放降低15%,集團(tuán)所有新建項目100%達(dá)到國家綠色建筑星際標(biāo)準(zhǔn);遠(yuǎn)洋集團(tuán)承諾到2050年實現(xiàn)碳中和;世茂集團(tuán)則計劃以2021年為基準(zhǔn)年,在10年內(nèi)碳強(qiáng)度減少5-17%、耗電強(qiáng)度減少5-12%、耗水強(qiáng)度減少5-10%。

                安永《中國房地產(chǎn)行業(yè)2021年業(yè)績概覽及ESG發(fā)展機(jī)遇》報告顯示,在“雙碳”目標(biāo)下,國家鼓勵資本發(fā)揮對綠色經(jīng)濟(jì)的積極作用,中國房地產(chǎn)行業(yè)隨之迎來新機(jī)遇,即增加綠色建筑與綠色材料的使用來推動綠色經(jīng)濟(jì)建設(shè)。這能夠提高企業(yè)自身ESG評級與表現(xiàn)與可持續(xù)發(fā)展能力,履行社會責(zé)任,并借助綠色融資來探索合理融資發(fā)展新模式。

                中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長馮俊也稱,提高住宅健康性能與建筑能效水平,推動形成綠色生產(chǎn)和綠色生活方式,不斷滿足人民群眾對美好環(huán)境與幸福生活的向往,將是未來我國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域的主基調(diào)。

                房企融資新機(jī)遇
                發(fā)綠債及ESG投資成主流趨勢

                當(dāng)下,房地產(chǎn)行業(yè)仍未擺脫流動性危機(jī)帶來的陰霾與風(fēng)險,以ESG為導(dǎo)向的綠色金融,正為房企拓寬融資渠道帶來新的機(jī)遇。

                黃俊鵬告訴大公房產(chǎn):“ESG讓企業(yè)多了一個融資渠道,有利于做節(jié)能減排企業(yè)脫穎而出。從資本市場角度考慮,有可能短期之內(nèi)不見得獲得多么大的回報。但就長遠(yuǎn)來看,ESG肯定會提升企業(yè)的價值。”

                2021年7月9日,旭輝控股集團(tuán)發(fā)布首份《綠色金融報告》,重點披露該公司2020年發(fā)行的首筆綠色債券所募集資金的用途及環(huán)境影響,并于年中發(fā)行了第二筆規(guī)模為5億美元的境外綠色債券,并取得安永的第三方獨立鑒證。

                2021年9月14日,世茂集團(tuán)成功在境外首次發(fā)行綠色優(yōu)先票據(jù),獲得境內(nèi)外逾200家投資機(jī)構(gòu)的支持,總訂單規(guī)模逾50億美元,超額認(rèn)購逾5倍。

                據(jù)大公房產(chǎn)不完全統(tǒng)計,2021年共有超20家房企在綠色金融方面邁出重要一步,包括訂立綠色金融框架、發(fā)行綠色債券等,其中以綠色建筑發(fā)行綠色債券數(shù)額最大的,就有首創(chuàng)置業(yè)、領(lǐng)地集團(tuán)、世茂、遠(yuǎn)洋、旭輝、龍湖等幾家房企。

                克而瑞指出,未來以綠色建筑為戰(zhàn)略方向的房地產(chǎn)和建筑企業(yè)或能更多享受綠色信貸、綠色債券等綠色金融的各種支持。

                不過房企該如何認(rèn)證綠色建筑?郭振偉告訴大公房產(chǎn),我國的綠色建筑評價標(biāo)準(zhǔn)或美國的LEED都有一套完整的評價體系,內(nèi)容包含了建筑節(jié)能水平、建筑設(shè)備能效、室內(nèi)外環(huán)境營造、綠色環(huán)保建材應(yīng)用、便利服務(wù)以及智慧管理等,各部分內(nèi)容均有具體的評價指標(biāo)和對應(yīng)的評價分值。

                而對綠色建筑進(jìn)行ESG評級也可參考這種等級評價結(jié)果,比如三星級比二星級得分高,更加環(huán)境友好,但在跨區(qū)域,尤其是跨氣候區(qū)域比較時,情況會略微復(fù)雜一些。

                郭振偉指出:“過去我們推動建筑業(yè)綠色發(fā)展采取的是財政資金獎補(bǔ)方式,暴露出一些問題,開始的時候是設(shè)計方案落實效果不佳,資金沒有有效發(fā)揮實際作用,后來調(diào)整到僅補(bǔ)貼獲得運行標(biāo)識的項目,有很大改觀。但隨著綠色理念的普及,越來越多的項目主動按綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計實施,在建筑面積規(guī)模倍增后,財政補(bǔ)貼就顯得難以持續(xù)了。因此通過ESG評價讓資本市場認(rèn)識、認(rèn)可房企的綠色建筑產(chǎn)品,可以替代原有的財政獎勵,形成差異化、市場化的資金定價,更好激勵和監(jiān)督房企實施綠色發(fā)展。”

                在“房住不炒”大背景下,房企多升級綠色建筑進(jìn)行ESG評級,不僅可以拓寬企業(yè)融資渠道,有利于發(fā)行綠債,更降低了財政成本,完美響應(yīng)“雙碳”政策。

                與此同時,資本市場對ESG的關(guān)注度也不斷提高,越來越多主流投資機(jī)構(gòu)愿意將上市房企的ESG表現(xiàn)納入投前、投中、投后分析考量因素。

                半個月前,老牌公募基金公司大成基金已初步建立符合中國市場情況的ESG評級指標(biāo)體系,并成立了ESG投資委員會。而在去年,包括建信基金、華夏基金、易方達(dá)基金等紛紛加入UNPRI,不斷探索與基本面相結(jié)合的ESG投資。

                盤古智庫高級研究員江瀚稱:“金融機(jī)構(gòu)對這方面其實都是很看好的,所以房地產(chǎn)企業(yè)獲得了比較高的ESG評級之后,能夠拿到更低的綠色融資。”

                根據(jù)Wind數(shù)據(jù),基于WindESG2021年四季度評級結(jié)果,金融行業(yè)公司的ESG評級目前仍處于領(lǐng)先地位,AA級及以上公司占比達(dá)到9%,而房地產(chǎn)行業(yè)則處于B級及以下的公司占比最高,約占總體的22%。

                中證指數(shù)今年3月發(fā)布的滬深300成份股ESG評價結(jié)果亦顯示,A股上市房企中招商蛇口獲得AAA級,萬科、保利發(fā)展獲得AA級,金地集團(tuán)獲A級,新城控股則為BBB級,綠地控股為BB級。

                整體來看,大部分內(nèi)地房企評級都處于相對中等的水平,未來還有較大的提升空間。

                國內(nèi)ESG信披制度不全
                尚需建立完整統(tǒng)一規(guī)則

                盡管投資機(jī)構(gòu)越來越關(guān)注上市房企的ESG指標(biāo),各大房企也越來越重視ESG報告的披露工作,但在黃俊鵬看來,目前中國房企的ESG報告水平仍有待提升。

                黃俊鵬告訴大公房產(chǎn):“目前ESG測評權(quán)威度不夠,而且可信度不高,不夠嚴(yán)肅,誰都可以評,各家機(jī)構(gòu)評出來的差異甚大。”此外他表示:“企業(yè)當(dāng)前也缺乏這方面的專業(yè)人才,ESG領(lǐng)域通常歸到品牌部門,沒有融入企業(yè)戰(zhàn)略及經(jīng)營業(yè)務(wù),有些企業(yè)對ESG的定位就是捐贈、種樹、做公益,認(rèn)知還停留在過去。”

                事實上,作為舶來品,我國ESG發(fā)展目前仍處于起步階段,既沒有明確統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn),也沒有完全納入法律法規(guī)層面的強(qiáng)制性要求,不過也在逐步完善。

                2022年1月,上交所、深交所同步修訂了《股票上市規(guī)則》,新增了對上市公司履行社會責(zé)任、ESG信息披露的具體要求。

                今年4月15日,中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引(2022)》,首次將ESG納入投資者關(guān)系管理。

                5月27日,國資委發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》明確提到,要推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告,力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋”。

                黃俊鵬認(rèn)為,現(xiàn)在國資委既提“雙碳”也提ESG,是非常強(qiáng)烈的信號,這意味著中國國營企業(yè)也在尋求在資本市場向國際規(guī)則接軌。“中國房企的融資途徑目前是狹窄的,為了獲得國際資本市場的認(rèn)可就需要接受西方的游戲規(guī)則,即ESG。”

                不過從現(xiàn)實來看,中國市場踐行ESG還面臨著諸多問題。郭振偉指出,ESG評級當(dāng)前沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn):“不同的評級機(jī)構(gòu)評價結(jié)果還不一樣,對于我們這種比較看重統(tǒng)一規(guī)則的環(huán)境來講,要轉(zhuǎn)變思路完全接受還是有些困難的。當(dāng)然這種多樣化的局面不是我們國內(nèi)特有的現(xiàn)象,國際上也如此。”

                他表示,ESG自2000年左右啟動到現(xiàn)在,發(fā)展越來越快,歐盟、英美已經(jīng)形成比較完善的法律法規(guī)、條例指引以及披露規(guī)則,中國在這方面還處于跟隨學(xué)習(xí)過程,符合本土國情的ESG規(guī)則尚在完善。

                大公房產(chǎn)梳理各大上市房企ESG報告中發(fā)現(xiàn),目前我國滬深港三地交易所的ESG信息披露仍存在制度上的差異,房企信息披露準(zhǔn)則五花八門,有港交所的《ESG報告指引》,上交所的《CSR指引》,還有深交所的《GRI標(biāo)準(zhǔn)》等。

                總的來看,港股上市公司的ESG報告編制更加規(guī)范,有詳細(xì)的編制依據(jù),而A股上市公司還沒有一個完整的披露體系,仍處于自行摸索的過程中。

                郭振偉解釋稱,香港房企和內(nèi)地房企ESG披露制度不同最主要的原因還是發(fā)展階段、投資環(huán)境不同,不過,近些年越來越多的房企在港發(fā)行綠色債券,按照香港的ESG披露規(guī)則展示自己在提升ESG表現(xiàn)方面的措施和成效,可以說我們學(xué)習(xí)和追趕的速度很快。

                與此同時,一個好的現(xiàn)象是,近年來A股ESG披露率顯著上升,上市公司的披露意愿愈發(fā)強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示,2021年,A股上市公共披露1091份ESG年度報告,占滬深兩地上市公司總數(shù)的24.05%;而同期港股共披露109份ESG年度報告,占比僅為4.26%。

                值得注意的是,6月1日全國首份《企業(yè)ESG披露指南》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式施行。該報告由中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)牽頭起草,并聯(lián)合包括國家能源投資集團(tuán)、中國移動、螞蟻集團(tuán)等在內(nèi)的數(shù)十家標(biāo)準(zhǔn)研制單位共同推出。

                但是IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示,這份標(biāo)準(zhǔn)屬于行業(yè)建議標(biāo)準(zhǔn),并不構(gòu)成行業(yè)準(zhǔn)則與強(qiáng)制性要求,因此只能作為一個行業(yè)性的引導(dǎo)與指引,并不能解決現(xiàn)有ESG方面的問題。

                行業(yè)估值模型已發(fā)生變化
                ESG發(fā)展前景可期

                對于房企ESG的披露借鑒,郭振偉建議應(yīng)做好橫向和縱向的比較。

                “橫向比較是看同行中ESG披露質(zhì)量高、評級高的企業(yè)在做什么,怎么做的;縱向比的話就略微復(fù)雜,可以根據(jù)聯(lián)合國契約組織聯(lián)合GRI發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)企業(yè)報告》,識別自身經(jīng)營過程中涉及的可披露的定性、定量指標(biāo),結(jié)合項目所在地區(qū)、企業(yè)所在地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展政策要求,制定開發(fā)和經(jīng)營的量化發(fā)展目標(biāo)。”

                而針對具體如何踐行ESG可量化,郭振偉以綠色建筑為例,表示:“國內(nèi)已經(jīng)全面推行綠色建筑,即綠色建筑基本級已經(jīng)屬于建設(shè)管理部門的強(qiáng)制性要求,如果在制定ESG發(fā)展策略時,將100%綠色建筑作為發(fā)展目標(biāo),顯然不會有提升ESG評級的效果,而應(yīng)該根據(jù)項目情況,盡可能的提高綠色建筑等級,比如50%或100%的項目達(dá)到三星級要求。”

                事實上,在房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中,雖然ESG指標(biāo)尚未被大范圍納入企業(yè)估值架構(gòu)的重要考量,但已經(jīng)開始有打破傳統(tǒng)估值模型的趨勢,成為優(yōu)化投資策略的一種選擇。

                郭振偉直言:“近些年ESG投資規(guī)模逐年放大,年復(fù)合增速遠(yuǎn)超全球資產(chǎn)管理行業(yè)的整體增速,實際上已經(jīng)成為影響企業(yè)估值一個重要因素,對于ESG評級表現(xiàn)好的企業(yè)和項目,資金在加速進(jìn)入,而對于缺乏ESG披露、不符合ESG理念的項目,有些投資機(jī)構(gòu)采取負(fù)面篩選規(guī)則,將這樣的公司或行業(yè)從投資組合中剔除,在資金層面,企業(yè)的價值評估已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。”

                在他看來,房地產(chǎn)開發(fā)和持有是一項時間跨度比較長的投資,ESG可以幫助企業(yè)規(guī)避政策風(fēng)險,優(yōu)化和改善公司治理,在環(huán)境即將發(fā)生重大變化的時候,提前識別風(fēng)險并做出相應(yīng)調(diào)整,重塑企業(yè)成長的邏輯。

                江瀚也對大公房產(chǎn)表示,伴隨著碳排放權(quán)交易體系的逐漸完善,市場將會進(jìn)入一個更加開放、可持續(xù)發(fā)展的道路,這才是未來長期ESG對房地產(chǎn)企業(yè)的重要意義。擁有比較高ESG評級的房地產(chǎn)企業(yè)往往能夠獲得更好的融資,甚至于可以在碳排放政策中獲得更多的一杯羹,這種優(yōu)勢對于當(dāng)前的房地產(chǎn)企業(yè)來說是非常有利的。

                公開信息顯示,從發(fā)展前景看,2060年實現(xiàn)碳中和共需要約136萬億人民幣投資,除政府出資外,需要引入大量社會資本,更多地依靠市場來發(fā)揮作用。全國碳交易市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)3000億元人民幣,無疑是一片廣闊的藍(lán)海。

              責(zé)任編輯:李琪
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