大公房產(chǎn)訊 距離大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)陷入流動(dòng)性旋渦，已一月有余。為了應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的償債高峰期，萬(wàn)達(dá)已先后處置旗下資產(chǎn)籌措資金，力保公開債務(wù)不違約。但隨著商管上市受阻，萬(wàn)達(dá)面臨的壓力愈加凸顯。

 

　　6月14日，大公報(bào)消息指出，萬(wàn)達(dá)創(chuàng)辦人王健林與監(jiān)管機(jī)構(gòu)及部分戰(zhàn)略投資者會(huì)面磋商，爭(zhēng)取得到支持；同時(shí)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)業(yè)務(wù)主管亦同銀行、信托公司及供應(yīng)商討論有關(guān)數(shù)十億美元債務(wù)延期的問(wèn)題。

 

　　有知情人士稱，有別于此前的月度例行匯報(bào)，王健林如今要求管理層每周匯報(bào)融資進(jìn)展，并暫停業(yè)務(wù)創(chuàng)新及擴(kuò)張計(jì)劃。

 

　　另?yè)?jù)知情人士透露，萬(wàn)達(dá)正向規(guī)模較小的銀行尋求貸款，雖然現(xiàn)有約400億元人民幣資金足以覆蓋短期償債需求，但若年內(nèi)珠海萬(wàn)達(dá)商管IPO（新股發(fā)行）計(jì)劃受阻，或難以負(fù)擔(dān)回購(gòu)?fù)顿Y者持股款項(xiàng)。

 

　　2022年，68歲的王健林一度重回地產(chǎn)首富寶座，但相較其巔峰時(shí)期，王健林個(gè)人身家已大幅縮水至66億美元（約517億港元）。

 

 

　　自2017年經(jīng)歷“至暗時(shí)刻”后，全面轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的萬(wàn)達(dá)，已經(jīng)是商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的“巨無(wú)霸”。在房地產(chǎn)下行階段，相比許多迎來(lái)生死危機(jī)的房企，萬(wàn)達(dá)逆勢(shì)抄底，一口氣接手了多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，王健林更是被多人盛贊“眼光獨(dú)到，在地產(chǎn)行業(yè)危機(jī)之前完成了布局。”

 

　　然而就在今年4月，危機(jī)接踵而來(lái)。

 

　　4月17日，資本市場(chǎng)流傳消息稱，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)計(jì)劃為地產(chǎn)板塊信托貸款尋求展期。盡管彼時(shí)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)一度否認(rèn)：“目前商管沒(méi)有信托，地產(chǎn)信托也沒(méi)有違約。”但從萬(wàn)達(dá)一系列動(dòng)作來(lái)看，集團(tuán)的確已經(jīng)資金困難。

 

　　從今年年初開始，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)就一直忙于籌錢。2023年2月，萬(wàn)達(dá)連發(fā)兩筆境外債，合計(jì)高達(dá)7億美元（約合人民幣48億元），息票率高達(dá)11%。 3月份，萬(wàn)達(dá)商管又申請(qǐng)發(fā)行60億元境內(nèi)債。

 

　　除此之外，2023年3月，萬(wàn)達(dá)電影控股股東萬(wàn)達(dá)投資一致行動(dòng)人萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)還通過(guò)大宗交易減持萬(wàn)達(dá)電影2%股份，套現(xiàn)近6億元。4月20日，萬(wàn)達(dá)投資又宣布擬減持萬(wàn)達(dá)電影不超過(guò)6538萬(wàn)股股份，占萬(wàn)達(dá)電影總股本的3%，套現(xiàn)超過(guò)9億元。

 

　　根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)·中時(shí)財(cái)經(jīng)報(bào)道，減持完第二天，王健林便直接在萬(wàn)達(dá)高層會(huì)上坦言：“集團(tuán)確實(shí)因商管上市拖延，遇到了階段性困難。”但他同時(shí)承諾，“萬(wàn)達(dá)不會(huì)躺平更不會(huì)破產(chǎn)。”

 

　　三天后，萬(wàn)達(dá)商管IPO招股書再度失效。

 

　　此前，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和銀團(tuán)參貸行曾在合同上約定，若珠海萬(wàn)達(dá)商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，萬(wàn)達(dá)作為借款人需要盡快通知各參貸行，如果大多數(shù)貸款行（按出資份額占比合計(jì)超過(guò)66.67%）要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)還款，則萬(wàn)達(dá)需要?dú)w還貸款存量本金及對(duì)應(yīng)的利息。

 

　　因此此次IPO失約，將直接觸發(fā)大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)境外總計(jì)13億美元的三筆銀行貸款提前還貸的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　不過(guò)值得一提的是，早在IPO失效的前兩天，萬(wàn)達(dá)方面就表示，已就該條款正式向所有參貸行發(fā)出豁免同意申請(qǐng)，將合同約定的上市日期調(diào)整為2023年11月30日。

 

　　但根據(jù)企業(yè)預(yù)警通平臺(tái)，今年萬(wàn)達(dá)系有兩筆本金合計(jì)7.5億美元的到期債券，同時(shí)還有9筆本金合計(jì)達(dá)243億元的境內(nèi)債券將于年內(nèi)到期或行權(quán)。加上這三筆13億美元的銀行貸款，萬(wàn)達(dá)系今年的短期償債壓力并不小。

 

 

　　上市進(jìn)程的一波三折，也讓多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在近期下調(diào)了萬(wàn)達(dá)商管的信用評(píng)級(jí)。

 

　　5月31日，惠譽(yù)將大連萬(wàn)達(dá)商管長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)（IDR）從“BB+”下調(diào)至“BB-”?；葑u(yù)估計(jì)，如果珠海萬(wàn)達(dá)商管未能在2023年底前完成上市，萬(wàn)達(dá)商業(yè)將不得不將逾400億元人民幣的投資及預(yù)先約定的收益退還少數(shù)股東，這將損害其流動(dòng)性。

 

　　6月5日，標(biāo)普也將大連萬(wàn)達(dá)商管長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)由“BB+”下調(diào)至“BB”。標(biāo)普表示，由于珠海萬(wàn)達(dá)IPO延期，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)融資渠道不斷收窄，風(fēng)險(xiǎn)增大，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的姊妹公司萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)的房地產(chǎn)銷售低于預(yù)期，使該集團(tuán)的情況進(jìn)一步惡化。

 

　　事實(shí)上，對(duì)于萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，商管能否在年底登錄港交所，將是解決集團(tuán)當(dāng)前困境的最大出路。

 

　　據(jù)知情人士表示，王健林對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況充滿信心，曾援助另一位想以7億元賣出部分購(gòu)物中心的同行，今年亦考慮將這些物業(yè)注入準(zhǔn)備上市的珠海萬(wàn)達(dá)商管，惟IPO前景仍不明朗。

 

　　早在2021年7月，萬(wàn)達(dá)商管與碧桂園物業(yè)、螞蟻、騰訊、中信資本、鄭裕彤家族等22家機(jī)構(gòu)簽訂了對(duì)賭協(xié)議，最遲要在2023年完成上市，否則有義務(wù)回購(gòu)約300億元的股份；同時(shí)，萬(wàn)達(dá)商管還做出業(yè)績(jī)承諾：“2021年至2023年，實(shí)際凈利潤(rùn)分別不少于51.9億元、74.3億元、94.6億元。”如未能達(dá)成，萬(wàn)達(dá)將進(jìn)行股份回購(gòu)及現(xiàn)金賠償，連本帶息超過(guò)400億元。

 

　　但截至目前，萬(wàn)達(dá)商管的招股書已經(jīng)第三次失效。與此同時(shí)，有關(guān)萬(wàn)達(dá)商管業(yè)績(jī)?cè)旒俚南⒁苍谑袌?chǎng)上瘋狂流傳。

 

　　今年3月份，一位自稱萬(wàn)達(dá)商管前員工在網(wǎng)上發(fā)帖稱，珠海萬(wàn)達(dá)商管在過(guò)去的幾年中財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重，造假項(xiàng)目幾乎遍布了全國(guó)。對(duì)此，5月26日，萬(wàn)達(dá)商管緊急發(fā)布公告，否認(rèn)業(yè)績(jī)?cè)旒俚纫幌盗袉?wèn)題。

 

　　盡管萬(wàn)達(dá)商管方面稱，出租率由已出租面積除以總可出租面積計(jì)算?？偪沙鲎饷娣e為總在管面積減去公共區(qū)域及設(shè)施區(qū)域，已出租面積是根據(jù)租戶簽訂的租約進(jìn)行計(jì)算。發(fā)行人已制定嚴(yán)格的內(nèi)控措施，通過(guò)租賃系統(tǒng)進(jìn)行合同管理及監(jiān)督執(zhí)行，不存在任何人為操縱或修改。發(fā)行人對(duì)外披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均由知名審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)由珠海商管上市聯(lián)席保薦人等機(jī)構(gòu)盡調(diào)確認(rèn)，業(yè)績(jī)不存在造假情況。

 

　　但在6月2日，證監(jiān)會(huì)國(guó)際部公示境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求，仍要求萬(wàn)達(dá)商管就公司內(nèi)控、租賃實(shí)際收繳、關(guān)聯(lián)交易、短期償債風(fēng)險(xiǎn)、募集資金使用、分紅政策等六個(gè)方面問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明。

 

　　此前萬(wàn)達(dá)商管方面表示，目前上市申請(qǐng)材料失效并不影響公司在香港聯(lián)交所的上市進(jìn)程，公司會(huì)盡快按香港聯(lián)交所要求更新提交申報(bào)材料，目前上市進(jìn)展有序推進(jìn)中。

 

　　但從目前看來(lái)，萬(wàn)達(dá)商管本次能否取得上市路條，很大程度上取決于其能否提交補(bǔ)充材料。

 

　　另外值得一提的是，如果要在年底完成上市，珠海萬(wàn)達(dá)商管最遲需要在6月底重新遞交上市申請(qǐng)，更新截至2023年3月31日的財(cái)報(bào)。