圖:建造業(yè)?復(fù)蘇,需求大幅上揚(yáng),刺激銅股表現(xiàn)超卓。
隨著中國、美國、印度及德國等國的制造業(yè)恢復(fù)增長動(dòng)力,市場(chǎng)對(duì)工業(yè)金屬需求大增,刺激銅、鋁、鋼、鋅等金屬價(jià)格近數(shù)月穩(wěn)定上揚(yáng),標(biāo)準(zhǔn)普爾/TSX全球基本金屬指數(shù)年初至今大升逾兩成。但是,反映金屬股表現(xiàn)的SPDR標(biāo)普金屬與礦產(chǎn)業(yè)EFT股價(jià),年初至今僅升不足2%,遠(yuǎn)遜于專營銅礦業(yè)務(wù)的Hindustan Copper等股價(jià)升幅。這歸咎于鎳礦等部分金屬股近期表現(xiàn)差勁,拖慢整體基本金屬股的升勢(shì),致使追不上金屬價(jià)格的升幅。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,在強(qiáng)勁銅價(jià)催動(dòng)下,銅礦股有力追落后,銅股今年看高一線。不過,銅礦只是采礦企業(yè)其中一項(xiàng)業(yè)務(wù),其他采挖業(yè)務(wù)還包括鐵、錫、鋁、鎳等,一旦其他金屬價(jià)格下跌,礦商的業(yè)績便受損。以英美資源集團(tuán)為例,由于鉆石和鎳價(jià)大跌,上季大幅撇賬24億美元,直接影響盈利表現(xiàn)。
鎳供過于求 企業(yè)無利可圖
近年印尼鎳產(chǎn)量激增,去年產(chǎn)量已達(dá)到全球總量逾半,鎳價(jià)已跌至每噸1.6萬美元,遠(yuǎn)低俄烏剛沖突時(shí),市場(chǎng)憂慮主要供應(yīng)國俄羅斯減產(chǎn)而創(chuàng)下的每噸10萬美元。全球鎳礦供過于求,采礦商幾近無利可圖。英美資源集團(tuán)行政總裁Duncan Wanblad表示,印尼鎳供應(yīng)大增,令集團(tuán)面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn),短期內(nèi)難以改善。
專注于銅礦業(yè)務(wù)的股份,例如Hindustan Copper和Capestone Copper,受惠銅價(jià)上升,股價(jià)可望看漲。至于業(yè)務(wù)集中其他礦產(chǎn)的股份,即使多種礦產(chǎn)升價(jià),也未必可彌補(bǔ)鎳價(jià)下跌造成的損失。