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              ?經(jīng)濟觀察/提防美高息政策外溢沖擊\李耀華

              2024-04-30 04:02:52大公報
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                圖:亞洲新興貨幣兌美元一浪低于一浪,韓圜年初至今貶值逾3%。

                美國通脹升溫再起,令聯(lián)儲局早前一改口風,表示會把利率維持在高水平一段時期,即短期減息無望。這不但對美國銀行業(yè)盈利構(gòu)成壓力,而且更會波及其他國家,特別是新興市場的經(jīng)濟增長。

                聯(lián)儲局的高利率政策目的是遏抑通脹和維持經(jīng)濟穩(wěn)定,但現(xiàn)已證實適得其反,而高利率的負面影響正波及全球經(jīng)濟和資本市場,情況將會愈來愈惡劣,新興市場更首當其沖。

                一般情況下,高利率將會令新興經(jīng)濟的壓力增加,原因是當?shù)卣鎸Y金流走、外債償還成本增加、貨幣加速貶值等壓力。對于后者而言,情況更顯著,例如自從今年3月以來,亞洲多國的貨幣匯率經(jīng)歷了激烈的波動,令人憂慮貨幣戰(zhàn)爭即將爆發(fā)。

                新興貨幣貶值幾率增

                大摩新興亞洲國家貨幣指數(shù)(不包日本)從3月11日至今,下跌了1.7%,且有惡化跡象。值得注意的是,全球在3月份仍在估計美國今年有望減息3次,最早會在6月實施,但自從聯(lián)儲局于本月初改口風后,市場估計今年可能只減息兩次,最早則遲至9月才開始減息。上述的波幅還未真正全面反映到拖遲減息的影響。

                事實上,亞洲新興貨幣兌美元一浪低于一浪,韓圜自從1月中至今共貶值逾3%,泰銖與新臺幣均貶值逾4%,印度盧比亦貶近3%。受到貨幣貶值影響,亞洲新興股市亦受到影響,而資金亦開始撤走,最新統(tǒng)計顯示,截至上周,4月份外國資金從亞洲(不包括中國)已撤走22億美元,結(jié)束了一連五個月的淨流入局面。

                另一方面令人關(guān)注的是,美國債券孳息自從4月初至今大升,10年期債券孳息由低位4.18厘,升至早前最高的4.73厘,吸引大量資金流入債市尋找高回報,勢令亞洲新興經(jīng)濟體的外國直接投資金額(FDI)大減,增加未來經(jīng)濟不穩(wěn)定性。

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