圖：黃金價格走勢

　　踏入2024年，市場預(yù)期美國將于年內(nèi)開始減息，加上地緣政治局勢不明朗，黃金發(fā)揮避險作用。投資策略師預(yù)期，在多項利好因素支撐下，今年金價將有高達八成機會再破頂，上望目標(biāo)每盎司2200美元，最?？梢?400美元，黃金勢成為投資市場的熱點。\大公報記者 李潔儀

　　“所有目光集中在美國聯(lián)儲局（All eyes on the Fed）?！笔澜琰S金協(xié)會（WGC）報告指出，全球聚焦美國減息機會，刺激國際金價高處未算高，2023年底金價一度逼近每盎司2150美元。

　　黃金ETF產(chǎn)品勢受捧

　　道富環(huán)球投資管理SPDR ETF業(yè)務(wù)亞太區(qū)黃金策略師徐志杰認為，金價攀升主要受多項利好因素影響，包括在美國消費者物價指數(shù)（CPI）可控的前提下，估計美國今年下半年將減息最少1厘以上，低息環(huán)境帶動資金流向金市。

　　徐志杰提到，黃金與美元歷史上有較大的負相關(guān)性，美元近年升勢強勁，減息周期將令美元轉(zhuǎn)弱，利好黃金價格。他續(xù)說，2023年黃金需求急增，當(dāng)中包括各國央行大舉買入黃金，唯一缺乏支持的要算是黃金ETF（交易所買賣基金）及期貨ETF，預(yù)期歐美減息將令資金流入相關(guān)產(chǎn)品，支撐金價表現(xiàn)。

　　“2024年有80%機會是金價上升。”徐志杰給予3種金價情況。首先是基本情況，即保守預(yù)測金價可升至2200美元，幾率有50%。其次是有30%幾率出現(xiàn)最牛（Bull）情況，即破頂見2400美元，此時是美國經(jīng)濟開始出現(xiàn)衰退，導(dǎo)致聯(lián)儲局須減息多于1厘，從而令美元下跌，期貨、ETF和央行涌入支撐金價持續(xù)上升。

　　至于最熊（Bear）情況，即金價回落至1800美元的合理支持位，可能原因是美國CPI上升，并觸發(fā)加息、美元轉(zhuǎn)強，但這情況的機會只有20%。

　　面對全球地緣政治環(huán)境復(fù)雜，引申各國央行近年積極增加黃金儲備。世界黃金協(xié)會報告顯示，2023年第三季全球央行黃金淨(jìng)購買量為337公噸，雖然按年減少27%，但仍然是有統(tǒng)計以來第三強勁的季度。2023年首三季各國央行黃金淨(jìng)購買量則按年增長14%，達800公噸，為同期新高水平。

　　央行增持黃金 減依賴美元

　　惠理集團ETF業(yè)務(wù)高級策略師趙善德指出，俄烏沖突爆發(fā)后，西方國家決定將俄羅斯逐出SWIFT（環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會）支付系統(tǒng)，作為對俄羅斯的金融制裁。他表示，其他國家開始反思純粹單靠美元是否合理、穩(wěn)定的后盾，因此不少央行逐步增加黃金儲備，以強化自身的穩(wěn)定貨幣體制。

　　趙善德又指，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映加息周期見頂，但市場對在今年首季減息的憧憬過分樂觀，投資者需要留意美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走向，對金價極為敏感。他提到，美國經(jīng)濟“軟著陸”及“硬著陸”的機會各占一半，倘若經(jīng)濟走弱，或利息上升帶來的問題浮現(xiàn)，根據(jù)以往歷史，短期的激進加息，難免會觸發(fā)經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。

　　2024年是大選年，趙善德指出，以往每逢美國大選亦會出現(xiàn)減息，主要希望刺激民生經(jīng)濟，對金價會起支持作用。他預(yù)期，美國最快今年第二季末至第三季（約7月至8月）開始減息，相信金價在2024年會在波動情況下穩(wěn)步上升，目標(biāo)2300美元。