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              ?運(yùn)作原理/對賭災(zāi)害發(fā)生 投資本金或全失

              2023-12-22 04:03:18大公報(bào)
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                圖:自然災(zāi)害近年日益頻密,迫使發(fā)行商以高息率吸引投資者。

                巨災(zāi)債券通常是保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司委托其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,透過債券向投資者募集資金,同時(shí)支付利息給購買債券的投資者。

                債券到期前,如果沒有遇到債券上約定的災(zāi)害,那么到期時(shí)投資者可以拿回本金,同時(shí)賺取債息。若在債券到期前碰上約定的災(zāi)禍,投資者買債券的本金就會(huì)轉(zhuǎn)為保險(xiǎn)公司支付賠償?shù)馁Y金。一般而言,投資者的本金會(huì)完全損失,惟部分巨災(zāi)債條款可能容許投資者拿回小部分本金。

                其實(shí),巨災(zāi)債就是保險(xiǎn)公司替自己分散風(fēng)險(xiǎn)的另一種管道,正因?yàn)橥顿Y者須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn),所以巨災(zāi)債支付的利息也比較高。

                相比傳統(tǒng)債券,巨災(zāi)債通常提供更高利率及回報(bào)。根據(jù)保險(xiǎn)相連證券資料公司Artemis的資料,巨災(zāi)債券市場規(guī)模已超過410億美元,比十年前增加一倍。

                市場規(guī)模十年倍增

                每當(dāng)特別多自然災(zāi)害發(fā)生,經(jīng)濟(jì)大受影響的時(shí)候,每年追求回報(bào)的對沖基金經(jīng)理,便想到與經(jīng)濟(jì)周期沒有關(guān)系,卻能賺取高回報(bào)的產(chǎn)品,那就是巨災(zāi)債券。當(dāng)然,若發(fā)生自然災(zāi)害,對沖基金可能損失慘重,但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡劣的情況下,即使不買巨災(zāi)債,對沖基金買什么股票也是虧損慘重,巨災(zāi)債反而可以“博一博”。

                發(fā)行巨災(zāi)債大多是再保險(xiǎn)公司,不過,每當(dāng)特別多自然災(zāi)害發(fā)生時(shí),一些坐擁龐大資金的大型機(jī)構(gòu),也會(huì)在此時(shí)選擇拓展再保險(xiǎn)業(yè)務(wù),因?yàn)樽匀粸?zāi)害頻生,再保險(xiǎn)的保費(fèi)會(huì)特別高,這些機(jī)構(gòu)就能賺取驚人利潤。只是若再有自然災(zāi)害發(fā)生,賠償金額非常龐大,要解決問題,最好方法就是發(fā)行巨災(zāi)債,即使再有自然災(zāi)害發(fā)生,賠償也是由買入巨災(zāi)債的投資者承擔(dān),大型機(jī)構(gòu)最終在相對低風(fēng)險(xiǎn)下,賺取高額保費(fèi)。

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