工銀國(guó)際程實(shí)表示,明年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“減速不失速”,質(zhì)量將有所提升。 記者周曉菁 攝
2018年即將過(guò)去,由美國(guó)掀起的貿(mào)易保護(hù)主義、英國(guó)脫歐進(jìn)程一波三折,以及環(huán)球央行收水,已令2018年的投資市場(chǎng)濁浪翻天,展望2019年,上述因素繼續(xù)發(fā)酵,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)昨日警告指,全球經(jīng)濟(jì)頭頂暴風(fēng)雨云正在積聚,各國(guó)政府及央行不一定有充分的應(yīng)對(duì)能力。昨日多間大行在展望2019年經(jīng)濟(jì)及投資前景時(shí),也顯露謹(jǐn)慎態(tài)度,認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)前景面臨復(fù)雜多變因素,環(huán)球經(jīng)濟(jì)料將放緩,呼吁積極應(yīng)對(duì)。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁利普頓昨日在倫敦出席彭博主辦的銀行業(yè)會(huì)議表示,IMF過(guò)去兩年一直在敦促各國(guó)政府趁著天晴為全球經(jīng)濟(jì)“修好屋頂”。“但就和你們中的很多人一樣,我看到暴風(fēng)雨云在集聚,也擔(dān)心危機(jī)預(yù)防工作還不完善。”他警告稱(chēng),緊張局勢(shì)有可能導(dǎo)致決策者承壓,陷入未知領(lǐng)域。他指,各央行最終可能會(huì)嘗試使用更多的非常規(guī)措施,但由于效果存在不確定性,所以更應(yīng)該關(guān)注貨幣政策的效力。
工銀國(guó)際降全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)
昨日本港也有多間大行舉行2019年經(jīng)濟(jì)及投資前景展望,工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)昨于記者會(huì)上表示,預(yù)測(cè)明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%,低于今年的3.7%;內(nèi)地GDP增長(zhǎng)維持6.6%與今年相似,強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)會(huì)在“底線(6.5%)”之上,內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在投資、進(jìn)出口和消費(fèi)等方面都能得到不同程度的恢復(fù)。
程實(shí)強(qiáng)調(diào),明年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“減速不失速”,質(zhì)量有所提升。新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)尤其高端制造業(yè)的投資明顯增多,第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)持續(xù)上升,令內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步完善。加上內(nèi)部消費(fèi)升級(jí)、貧困人口下降,以及就業(yè)創(chuàng)造能力、技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的效率都在提升,相信都能夯實(shí)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和穩(wěn)定性。
談及中美雙方停戰(zhàn)90日,程實(shí)形容中美貿(mào)易談判進(jìn)入“下半場(chǎng)”,博弈接近平衡,分歧會(huì)逐漸縮小。但在許多細(xì)節(jié)上有更深度的爭(zhēng)論,預(yù)測(cè)90天內(nèi)中美雙方可以達(dá)成協(xié)議。他預(yù)測(cè),談判后雙方會(huì)停留在當(dāng)前水平不變,即雙方各對(duì)500億美元商品征稅25%,美國(guó)對(duì)2,000億美元商品征稅10%,及中國(guó)對(duì)600億美元商品征稅5%至10%。
他續(xù)指,人民幣匯率將逐步回歸長(zhǎng)期穩(wěn)定狀態(tài),形容明年人民幣兌美元匯率的走勢(shì)會(huì)類(lèi)似2017年,出現(xiàn)大幅貶值幾率亦較小,反而是美元指數(shù)有下行且下行空間大的可能性。
港經(jīng)濟(jì)明年或有下行風(fēng)險(xiǎn)
另一邊,明年本港經(jīng)濟(jì)或有下行風(fēng)險(xiǎn)。該行研究部副主管涂振聲認(rèn)為外部影響會(huì)逐步浮現(xiàn),波及本港利率、樓市和消費(fèi)。預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2%至2.5%。中美貿(mào)易的不確定局面或能影響消費(fèi)情緒,但與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度放緩會(huì)令香港經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更可控。
他提到赴港游客增量可觀,尤其港珠澳大橋開(kāi)通會(huì)帶動(dòng)更多自由行旅客赴港,有利本港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),強(qiáng)調(diào)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩未直接影響自由行數(shù)據(jù)。其個(gè)人預(yù)測(cè)明年樓市跌幅可達(dá)10%至15%。
美經(jīng)濟(jì)放緩 明年加息2次
美國(guó)方面,程實(shí)相信,隨著減稅政策效應(yīng)消退、中美貿(mào)易戰(zhàn)系列影響、美股下滑,對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎造成影響,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在年中會(huì)面臨增長(zhǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度,程實(shí)預(yù)測(cè)明年加息兩次,即可達(dá)到自然利率水平,且偏向在全年八次議息會(huì)議的前五次內(nèi)決定是否加息。
各大行展望2019年
IMF:全球經(jīng)濟(jì)頭頂暴風(fēng)雨云正在積聚,各國(guó)政府及央行不一定有充分的應(yīng)對(duì)能力。
貝萊德:美國(guó)經(jīng)濟(jì)料步入晚周期階段,預(yù)計(jì)明年全球經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)將放緩。
工銀國(guó)際:外部影響會(huì)逐步浮現(xiàn),波及本港利率、樓市和消費(fèi),預(yù)計(jì)明年本港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%至2.5%。
DWS:恒指明年走勢(shì)可望平穩(wěn),大概在25,700點(diǎn)左右上落,國(guó)指于11,000點(diǎn)左右上落。
展望來(lái)年 DWS:美歐中經(jīng)濟(jì)料放緩
DWS(前稱(chēng)德意志資產(chǎn)管理)昨日發(fā)表報(bào)告,指美國(guó)、歐洲及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料會(huì)在明年放緩,故調(diào)低明年環(huán)球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),由3.8%降至3.6%。內(nèi)地則因?yàn)槌掷m(xù)的“去杠桿”操作,以及中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,料內(nèi)地明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至6%,增長(zhǎng)仍算強(qiáng)勁;聯(lián)儲(chǔ)局在明年年底前,也會(huì)再加息4次。
恒指料25700點(diǎn)上落
DWS亞太區(qū)投資主管Sean Taylor認(rèn)為,恒指明年走勢(shì)可望平穩(wěn),大概在25,700點(diǎn)左右上落,該行又看好防守性強(qiáng)、現(xiàn)金流強(qiáng)及股息率高的股份,亦看好金融和消費(fèi)類(lèi)板塊。他指,由于恒指組合多為地產(chǎn)及銀行股,因此會(huì)因美國(guó)加息而受惠,而國(guó)指則會(huì)于11,000點(diǎn)左右上落。
Taylor表示,雖然中美的貿(mào)易戰(zhàn)正開(kāi)打,但在亞洲股市中,仍然較看好A股,因?yàn)楣乐岛侠恚抗捎鲩L(zhǎng)也有改善。他預(yù)計(jì),內(nèi)地會(huì)透過(guò)減稅及推出寬松貨幣政策,來(lái)刺激內(nèi)地經(jīng)濟(jì)。
人民幣匯價(jià)方面,他認(rèn)為明年初會(huì)較波動(dòng),或會(huì)跌穿7,但由于內(nèi)地的刺激經(jīng)濟(jì)措施隨后出臺(tái),將可推動(dòng)經(jīng)濟(jì),使人民幣在明年底回升至7算以上水平。他認(rèn)為,如果內(nèi)地只打算以基建投資來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì),只是“治標(biāo)不治本”,推出減稅才是更長(zhǎng)遠(yuǎn)的解決辦法。
貿(mào)戰(zhàn)續(xù)困擾市場(chǎng)氣氛
中美貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)展會(huì)如何,將繼續(xù)困擾市場(chǎng)氣氛,但Taylor預(yù)計(jì),中美雙方在90日期限內(nèi),有機(jī)會(huì)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議,因?yàn)橹袊?guó)樂(lè)意購(gòu)買(mǎi)美國(guó)商品,而美國(guó)亦不愿開(kāi)打全面的貿(mào)易戰(zhàn),若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù),美國(guó)科技企業(yè)將難以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),故他估計(jì)雙方于明年3月達(dá)成協(xié)議的機(jī)會(huì)仍大。
穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 貝萊德:內(nèi)地勢(shì)放松政策
貝萊德的貝琳達(dá)(右)相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入晚周期階段,預(yù)計(jì)明年全球經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)將放緩。 周曉菁 攝
貝萊德昨發(fā)布2019年全球投資展望,亞太區(qū)主動(dòng)投資策略部主管貝琳達(dá)于記者會(huì)上指出,內(nèi)地正放松政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),與2018年抑制信貸增長(zhǎng)大相逕庭,預(yù)期明年信貸將繼續(xù)投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì),而財(cái)政政策亦將會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)支持。
減房產(chǎn)稅 財(cái)政政策轉(zhuǎn)正面
貝萊德中國(guó)投資策略師陸文杰認(rèn)為,明年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將溫和放緩,但相信財(cái)政政策轉(zhuǎn)趨正面,并會(huì)推出減房產(chǎn)稅、改善基建等措施。不過(guò)他強(qiáng)調(diào),內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn),政策步伐需更加謹(jǐn)慎。
對(duì)于中美貿(mào)易停戰(zhàn)90日,陸文杰稱(chēng)停戰(zhàn)協(xié)議時(shí)間持續(xù)短,不太期望達(dá)成重大的解決方案。但中國(guó)愿意作出多項(xiàng)調(diào)整,考慮重新從美進(jìn)口大豆和天然氣,且做出根本性的調(diào)整如令內(nèi)地和外企享受平等對(duì)待、完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系等,相信都有利未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)收窄。
美國(guó)加息周期或提前結(jié)束
提及美國(guó)經(jīng)濟(jì),貝琳達(dá)相信已經(jīng)步入晚周期階段,預(yù)計(jì)明年全球經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)將放緩。
隨著美國(guó)利率接近中性水平,聯(lián)儲(chǔ)局更依賴(lài)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)制定未來(lái)政策,加息周期或提前結(jié)束,為市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。她續(xù)指,美元上升幅度有限,預(yù)期個(gè)別新興市場(chǎng)貨幣將重現(xiàn)價(jià)值。
此外,該行預(yù)期股票比債券可取,但投資要適度。相信油價(jià)已接近見(jiàn)底,個(gè)別能源類(lèi)股亦具吸引力。