圖:上證指數(shù)在納入科創(chuàng)板企業(yè)后,不單能反映市場結構轉變,更有助提高估值
已沿用30年的上證綜指核心編製方法最近完成修訂并正式實施,市場人士認為,是次修訂可充分反映上市公司的整體情況,提高指數(shù)對境內(nèi)外機構的吸引力。目前,中國經(jīng)濟正進入新舊動能轉換的新時期,是次上證指數(shù)改革,伴隨科創(chuàng)板50的推出、首批創(chuàng)業(yè)板註冊制公司將迎來上市,并帶給投資者(特別是境外投資者)一個展示A股市場的窗口,促進境內(nèi)資本市場“優(yōu)勝劣汰”,在整體市場質素得到提升下,增強他們投資A股的信心。\大公報記者 倪巍晨
1990年12月19日,上海證券交易所(上交所)敲響了開市的第一鑼,次年7月15日上證綜指開始實時發(fā)布。為充分反映市場結構變化,提高指數(shù)編製的科學與合理性,上證指數(shù)編製方案的修訂於上月22日正式實施。修訂后的上證綜指延長了新股計入指數(shù)的時間,并在剔除“風險警示股票”的同時,將科創(chuàng)板上市證券和紅籌企業(yè)發(fā)行的存讬憑證納入其中。
改善估值 投資者更易獲利
相聚資本總經(jīng)理梁輝認為,重新修訂將促使指數(shù)更好、更真實地反映中國經(jīng)濟的整體狀況,并讓更多投資者從優(yōu)質上市公司的股價平穩(wěn)上漲中分享紅利。申萬宏源策略首席分析師林麗梅指出,ST概念指數(shù)已連續(xù)4年跑輸上證綜指,修訂前指數(shù)樣本中有90隻風險警示股,合計權重約0.6%,將它們剔除后,2017至2020年滬指漲幅每年提升約0.1%,對短期指數(shù)影響微,長期則利好指數(shù)表現(xiàn)。
植信投資研究院資深研究員張秉文表示,科創(chuàng)板上市企業(yè)隊伍總市值已逼近3萬億元(人民幣,下同),作為滬市的重要組成部分,將科創(chuàng)板證券納入上證綜指的必要性日益明顯。林麗梅說,科創(chuàng)板公司在上證綜指的權重約1.64%。指數(shù)修訂后,機械設備、電子、食品飲料等行業(yè)在上證綜指中的權重分別提升0.7%、0.5%、0.2%,至3.6%、4.9%、9.2%,成為權重提升最勁的行業(yè)。
7月22日科創(chuàng)50指數(shù)推出和上證綜指改革至今,三大指數(shù)曾因中美關係緊張而急挫,創(chuàng)業(yè)板指及深成指最多跌逾6%及5%;滬綜指也跌近4%。上周五,滬綜指、深成指及創(chuàng)業(yè)板指分別收報3310.01、13637.88及2795.40點,與7月22日收盤比較,滬綜指、深成指分別跌0.69%及0.14%;創(chuàng)業(yè)板指則升0.95%。
支持科創(chuàng) 促進新舊經(jīng)濟轉換
張秉文相信,科創(chuàng)50指數(shù)推出和上證綜指改革將帶給投資者(特別是境外投資者)一個展示A股市場的窗口。機構投資者也可藉市場指數(shù)作為突破口,深入了解A股上市企業(yè)和科創(chuàng)板公司,而通過相關指數(shù)型投資產(chǎn)品,更多境外投資者可接觸中國資本市場。他續(xù)稱,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的註冊制改革,完善中國資本市場的“新陳代謝”,吸引更多優(yōu)秀企業(yè)的同時,也淘汰不合格企業(yè),令上市企業(yè)整體質素明顯提升,增強投資者信心。
相聚資本總經(jīng)理梁輝表示,中國經(jīng)濟正進入新舊動能轉換的新時期,經(jīng)濟政策和資本市場改革也均著眼於此。近期資本市場推出的系列改革舉措,有助於提高指數(shù)的穩(wěn)定性,提升科技創(chuàng)新型公司在指數(shù)中的佔比,并支持科創(chuàng)企業(yè)進一步發(fā)展壯大。他相信,市場化的發(fā)行機制和定價制度,將促進境內(nèi)資本市場優(yōu)勝劣汰,“去偽存真”后的市場將幫助中國培育一批批優(yōu)質的創(chuàng)新科技公司。
京東數(shù)科首席經(jīng)濟學家沈建光指出,中國經(jīng)濟基本面的基本恢復、市場估值的修復、決策層對流動性的呵護,以及市場的樂觀預期,共同帶動了A股本輪走強。通過改革,可避免非理性資金推升市場過度繁榮,有助保護投資者利益和保障資本市場健康發(fā)展,對優(yōu)化金融資源配置、培育具有競爭力的上市公司,以及支持實體經(jīng)濟發(fā)展并鼓勵創(chuàng)新增長等都具有重要意義。