年關(guān)將至，水井坊公布了一份營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　公告顯示，經(jīng)水井坊發(fā)布2023年度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，公司預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比增加約5296萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約4%；營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比增加約2.8億元，同比增長(zhǎng)約6%。 　　在公告中，水井坊提到，全年來(lái)看，公司收入與利潤(rùn)均較上一年度保持增長(zhǎng)，完成了年初制定的全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　不過(guò)，在過(guò)去兩年，水井坊的日子并沒(méi)有那么好過(guò)。

　　高端酒水銷(xiāo)售變難
　　水井坊業(yè)績(jī)持續(xù)承壓

　　通過(guò)財(cái)報(bào)可以看到，水井坊的凈利潤(rùn)從2021年第四季度就已經(jīng)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，該期內(nèi)公司凈利潤(rùn)約1.99億元，同比下降13.43%。于2022年一季度，公司繼續(xù)延續(xù)下降趨勢(shì)，凈利潤(rùn)又同比減少13.54%至3.63億元，成為一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的三家白酒上市公司之一。

　　對(duì)于銷(xiāo)售上的乏力，在2022年半年報(bào)中，水井坊管理層坦言道，報(bào)告期內(nèi)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面對(duì)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，同時(shí)受?chē)?guó)內(nèi)疫情反彈等超預(yù)期因素沖擊，白酒消費(fèi)場(chǎng)景萎縮。行業(yè)在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)發(fā)展積累的矛盾正進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　在此之后，水井坊進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力階段。于2022年，該公司營(yíng)收約46.73億元，同比微增0.88%；凈利潤(rùn)約12.16億元，同比增長(zhǎng)1.4%；扣非凈利潤(rùn)約11.63億元，同比下降4.32%。

　　事實(shí)上，在2022年年初，水井坊也曾試圖通過(guò)加大核心產(chǎn)品的投放力度去拓展新的市場(chǎng)，從而換取銷(xiāo)售額的提升。但受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、疫情反復(fù)等因素影響，該計(jì)劃最終落空。

　　與此同時(shí)，水井坊“重視”的高端單品似乎也開(kāi)始出現(xiàn)銷(xiāo)量下滑的情況。

　　據(jù)了解，水井坊前身名為全興大曲廠(chǎng)，依靠“中國(guó)白酒第一坊”做背書(shū)，與五糧液、瀘州老窖、劍南春、郎酒和舍得并稱(chēng)為“川酒六朵金花”。水井坊生產(chǎn)的白酒主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井臺(tái)、水井坊臻釀八號(hào)、水井坊井臺(tái)珍藏（龍鳳）等。其中，菁翠、典藏系列、井臺(tái)以及臻釀八號(hào)為公司四大核心高端單品。

　　但是，與茅臺(tái)、五糧液的白酒文化差距、品牌高端形象相比，水井坊仍有明顯差距。為了彌補(bǔ)這份“先天不足”，水井坊將精力放在了營(yíng)銷(xiāo)上。

　　財(cái)報(bào)顯示，2017年到2022年，水井坊銷(xiāo)售費(fèi)用支出分別為5.51億元、8.54億元、10.64億元、8.41億元、12.27億元、12.79億元，分別占各期營(yíng)業(yè)收入的26.88%、30.3%、30.08%、27.97%、26.48%、27.37%。而茅臺(tái)、五糧液的銷(xiāo)售費(fèi)用占比遠(yuǎn)沒(méi)有這么高。以2022年為例，茅臺(tái)的銷(xiāo)售費(fèi)用約32.98億，占營(yíng)業(yè)收入的2.65%，五糧液的銷(xiāo)售費(fèi)用為68.44億元，占營(yíng)業(yè)收入的9.25%。

　　與此同時(shí)，水井坊并未在研發(fā)上投入太多。財(cái)報(bào)顯示，2022年，水井坊研發(fā)投入6242.07萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.98%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為1.34%，較上年同期微增0.45%。

　　在重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)的背后，是水井坊高檔酒水業(yè)績(jī)的不斷下滑。2022年，水井坊高檔酒營(yíng)業(yè)收入約45.03億元，同比下降0.36%。反觀(guān)其中檔酒，在同期內(nèi)營(yíng)收增長(zhǎng)22.15%，達(dá)到1.25億元。

　　作為水井坊整體收入的業(yè)績(jī)支柱，其高檔酒的盈利能力還在下滑。2023年上半年，水井坊的高檔酒產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為14.29億元，占公司總營(yíng)收的93.63%，同比下降27.95%，較去年同期下降了2.04個(gè)百分點(diǎn)；毛利率為84.08%，同比減少1.15個(gè)百分點(diǎn)。中檔酒產(chǎn)品營(yíng)收則為8604.65萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收比5.64%，同比增長(zhǎng)40.67%；毛利率為63.08%，同比減少3.76個(gè)百分點(diǎn)。

　　到了2023年三季度，水井坊的中檔酒水持續(xù)發(fā)力。2023年前三季度，以水井坊品牌系列為代表的高檔產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為34億元，同比下滑6.33%；毛利率約為85%，同比下滑0.58%。而以天號(hào)陳、系列酒為代表的中檔產(chǎn)品收入為1.39億元，同比增長(zhǎng)約51%。

　　對(duì)此，白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，水井坊本身市場(chǎng)基礎(chǔ)盤(pán)較為穩(wěn)定，前年和去年上半年表現(xiàn)慘淡，主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響業(yè)績(jī)有所承壓，在水井坊調(diào)整了渠道政策和產(chǎn)品策略后，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望突破。

　　除了戰(zhàn)略調(diào)整后水井坊的業(yè)績(jī)出現(xiàn)回升外，其公司管理層也在近年來(lái)出現(xiàn)多次調(diào)整。

　　“洋高管”艾恩華連任

　　2023年2月24日，執(zhí)掌水井坊兩年多的朱鎮(zhèn)豪突然宣布離任，50歲的艾恩華便接替朱鎮(zhèn)豪，代為行使總經(jīng)理職責(zé)。同年3月22日，水井坊的法定代表人也更換為艾恩華。

　　據(jù)了解，艾恩華國(guó)籍為英國(guó)，曾任英國(guó)及歐洲地區(qū)品類(lèi)組品牌經(jīng)理，帝亞吉?dú)W韓國(guó)市場(chǎng)和創(chuàng)新總監(jiān)，帝亞吉?dú)W亞太區(qū)珍選品牌(Reserve)品牌總監(jiān)。其來(lái)中國(guó)已超過(guò)20年，曾在聯(lián)合利華和帝亞吉?dú)W擔(dān)任市場(chǎng)經(jīng)理、市場(chǎng)總監(jiān)、總經(jīng)理等。

　　值得一提的是，艾恩華并非水井坊首位外籍總經(jīng)理。2010年前后，全球烈酒巨頭帝亞吉?dú)W入主水井坊。同年，該公司迎來(lái)了白酒史上首位外籍“掌門(mén)”柯明思。隨后，美國(guó)人大米成為水井坊第二任“洋帥”。

　　不過(guò)，兩位外籍在任期間，水井坊的業(yè)績(jī)卻是一路走低。在柯明思、大米在任的4個(gè)完整財(cái)年內(nèi)（2011-2014年度），水井坊由年盈利5億元轉(zhuǎn)為接連虧損狀態(tài)。之后，帝亞吉?dú)W又開(kāi)始重新聘用中國(guó)籍高管。

　　2015年，范祥福接任水井坊總經(jīng)理一職。在其上任后，水井坊一改之前的頹勢(shì)，3年間水井坊營(yíng)業(yè)收入從2015年的8.55億元增長(zhǎng)至2018年的28.19億元。在范祥福離職后，水井坊又分別由危永標(biāo)、朱鎮(zhèn)豪接任，但二者的任期均在一年多左右，隨后又因個(gè)人原因而離職。

　　或許是認(rèn)識(shí)到“外籍”總經(jīng)理“水土不服”，水井坊宣布艾恩華接任總經(jīng)理時(shí)曾表示，后者代為行使總經(jīng)理職責(zé)的期限是自2023年3月1日起約6個(gè)月左右。

　　但在2023年8月29日，水井坊發(fā)布公告稱(chēng)，艾恩華自2023年9月1日起繼續(xù)代為行使公司總經(jīng)理職責(zé)，其代行總經(jīng)理職責(zé)的期限預(yù)計(jì)約六個(gè)月。

　　就在第二次任期即將結(jié)束的時(shí)候，水井坊再次發(fā)布公告，宣布艾恩華繼續(xù)代為行使公司總經(jīng)理職責(zé)。與以往不同的是，水井坊此次并未規(guī)定時(shí)間，而是表示“因新任總經(jīng)理的聘任工作仍在推進(jìn)”，艾恩華的任期則為“直至新任總經(jīng)理上任為止”。

　　除此之外，大公快消注意到水井坊在總經(jīng)理不斷換人的同時(shí)，其高管隊(duì)伍也是“常換常新”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在水井坊總經(jīng)理從黃建勇?lián)Q到陳壽祺，再換到范祥福期間，該公司公司高管變動(dòng)超二十余次。頻繁的人事變動(dòng)讓水井坊管理層頗受質(zhì)疑，此前還有自媒體稱(chēng)朱鎮(zhèn)豪在提攜自己人，“任人唯親”。

　　對(duì)此，水井坊向大公快消表示，公司選拔人才時(shí)，遵循嚴(yán)格的任用標(biāo)準(zhǔn)。水井坊擁有先進(jìn)的企業(yè)管理機(jī)制和人才儲(chǔ)備機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)人員變動(dòng)或調(diào)整時(shí)，公司確保能夠保持穩(wěn)定高效運(yùn)營(yíng)。

　　但在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，在行業(yè)巨頭的力壓下，小規(guī)模白酒企業(yè)的整體生存環(huán)境將會(huì)受到進(jìn)一步擠壓，水井坊“操盤(pán)手”更換頻繁，公司頂層設(shè)計(jì)、中長(zhǎng)期戰(zhàn)略及自身經(jīng)營(yíng)思維都不算穩(wěn)定，“我覺(jué)得他們的壓力會(huì)越來(lái)越大”。

　　不過(guò)，就目前業(yè)績(jī)來(lái)看，水井坊的戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)施似乎已經(jīng)開(kāi)始生效。如今，年關(guān)將至，新一輪白酒品牌的較量已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，水井坊能否延續(xù)上個(gè)季度的銷(xiāo)售魄力再創(chuàng)“佳績(jī)”，我們拭目以待。