內(nèi)地疫情快速過(guò)峰，大城市逐漸回血，北京早晚返工高峰已經(jīng)出現(xiàn)堵車。眼下市場(chǎng)較為關(guān)心的是，長(zhǎng)期遭遇壓制的內(nèi)需是否能夠同步復(fù)常。

　　綜觀全球防疫政策的放開(kāi)對(duì)居民消費(fèi)修復(fù)的影響，歐美與東亞有明顯差異。自2021年3月開(kāi)始，歐美放松對(duì)于社交距離的要求，當(dāng)?shù)爻鲂兄笖?shù)出現(xiàn)大幅修復(fù)。而東亞各國(guó)及地區(qū)在2022年初經(jīng)歷Omicron沖擊之后，二次放寬防疫政策，但出行指數(shù)未有明顯反彈。這其中可能與各國(guó)的年齡結(jié)構(gòu)、疫苗接種及文化差異有關(guān)，造成了東亞疫后的“疤痕效應(yīng)”顯著高于歐美。

　　再來(lái)看看中國(guó)的內(nèi)需情況。2022年三季度，中國(guó)居民的消費(fèi)率（居民消費(fèi)占GDP的比重）降至35.3%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的80%和印度的70%，也低于國(guó)際60%的平均水平。不少專家對(duì)此歸結(jié)為，中國(guó)居民的預(yù)防性存款上升擠壓了消費(fèi)支出。但實(shí)際上，2020年至2022年前三季度，中國(guó)人均可支配收入-支出約為1.5097萬(wàn)元（人民幣，下同），略低于2015年至2019年復(fù)合增速1.5415萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，居民實(shí)際剩余可消費(fèi)的儲(chǔ)蓄其實(shí)并未增加。

　　新冠三年惡化了家庭的資產(chǎn)負(fù)債表，居民在消費(fèi)上必然趨于保守，而可支配收入的縮水無(wú)疑讓內(nèi)需雪上加霜。有鑒于此，中央政府日前印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，明確了中國(guó)未來(lái)一段時(shí)期擴(kuò)大內(nèi)需的發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。該文件被看做是中國(guó)關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)需與消費(fèi)的頂層設(shè)計(jì)。而上月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦提出，2023年經(jīng)濟(jì)工作要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。

　　近年來(lái)，政府一直通過(guò)減稅、降費(fèi)等方式來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，實(shí)際上就是政府部門向企業(yè)部門轉(zhuǎn)移收入。未來(lái)不妨參考這一思路，嘗試由政府部門向居民部門轉(zhuǎn)移收入，具體來(lái)看有三種途徑：一是定向轉(zhuǎn)移，定向給低收入群體進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付，如增加低保人群收入補(bǔ)貼；二是提高社會(huì)福利水平，如推進(jìn)教育、醫(yī)療體制等領(lǐng)域的改革，降低居民的生活負(fù)擔(dān)；三是通過(guò)中央財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債，向全體公民發(fā)放消費(fèi)券。