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              勞動力短缺為美通脹添把火

              2022-09-18 04:23:51大公報 作者:李靈修
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                美國8月份通脹數(shù)據(jù)壓垮資本市場,美股三大指數(shù)上周經(jīng)歷了二十七個月來最大單日跌幅。投資者驚恐發(fā)現(xiàn)通脹軟化只是曇花一現(xiàn),反而為美聯(lián)儲激進加息提供了理據(jù)。而筆者于8月14日就曾撰文《“通脹見頂”預期過于樂觀》指出,火爆的美國就業(yè)市場封鎖了通脹下行空間,油價下跌不足以抵銷勞動力價格的上漲。

                勞動力短缺增強了美國通脹黏性,具體反映在兩個“螺旋”上面:一是勞動生產(chǎn)率增速下降帶來的“工資─通脹”螺旋;二是產(chǎn)業(yè)集中度提升帶來的“利潤─通脹”螺旋。這也意味著,聯(lián)儲局若想馴服通脹,只能祭出更持久、更大力的貨幣緊縮政策,而一旦節(jié)奏把握出現(xiàn)差池,經(jīng)濟環(huán)境即會墜入滯脹深淵。筆者反復強調過,美國并不擔心經(jīng)濟衰退,最為忌憚的反而是滯脹。通脹這柄達摩利克斯之劍懸在頭上,聯(lián)儲局不敢貿然重啟量寬武器。

                美國的勞動力難題從近期未遂的鐵路大罷工事件中可見一斑。鐵路工人自7月份開始醞釀罷工抗議,彼時工會代表與鐵路公司展開多輪談判未果,參與談判的機車工程師和列車員兄弟會(BLET)一度有超過99.5%的成員投票贊成罷工。有感于事態(tài)嚴重,拜登簽署了一項行政命令,讓勞資雙方進入60天的“冷靜期”(截至到9月16日),并任命一個總統(tǒng)緊急事務委員會(PEB)協(xié)助談判。

                鐵路工人的訴求主要包括改善工作待遇,解決出勤、病假等問題。一方面,美利堅四十年來最嚴重通脹加重了工人們養(yǎng)家餬口的壓力,大幅加薪已勢在必行;另一方面,勞資雙方在工作時長與請假政策等方面存在尖銳矛盾。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2018年11月至2020年12月,美國鐵路行業(yè)失去了4萬多個工作崗位,2022年從業(yè)人數(shù)不足15萬人。鐵路工人的隊伍不斷“減員”,剩下來的人需要七天二十四小時“ON CALL”(待命),請假政策變得十分嚴苛,引發(fā)工人群體的嚴重不滿。

                誠然,勞動力老齡化成為全球趨勢,就業(yè)缺口正持續(xù)擴大,但疫情因素無疑加劇了這一挑戰(zhàn)。筆者在另一篇文章《勞動力結構性短缺猜想》寫到,長新冠(Long-COVID)促使大批勞動力退出感染風險較高的行業(yè)。而重體力勞動、餐飲零售及教育、醫(yī)療行業(yè)都屬于染疫風險較高的工作,相關從業(yè)者或跳槽轉行,或提前退休。

                本輪罷工計劃在最后關頭被按下暫停鍵。當?shù)貢r間9月15日上午,白宮宣布鐵路公司與工會達成一項暫定協(xié)議。拜登在一份聲明中承諾,將為工人提供“更高的工資,更好的工作條件及負擔得起的醫(yī)保”。但這顯然是飲鴆止渴的權宜之計,激增的勞動力成本將會支撐高通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)狂奔下去。

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