美股本周經歷了一波雪崩行情，以FAMMG為代表的科技企業(yè)首當其沖，成為殺跌重災區(qū)。

更令人吃驚的是，昨日有外媒報道，在過去一個月時間里，日本軟銀(SoftBank)購入了價值四十億美元(約合310億港元)的美股龍頭股看漲期權。此舉推高了市場交易量，軟銀也因此被稱為“納斯達克巨鯨(Nasdaq Whale)”。如果該消息屬實，且軟銀持倉近期并未發(fā)生變化，那麼的確將遭受重大損失。

筆者此前撰文《韭菜、妖股與互聯網券商》中指，疫情之下，各國政府面向居民發(fā)放現金補貼，一定程度上導致了大批新生韭菜入市，再加上互聯網券商具有很強社交屬性，煽動散戶的投資熱情。事實上，統(tǒng)計數據也顯示，最近美國散戶一直在通過Robinhood等在線交易平臺大幅買入即將到期的看漲期權。但沒想到的是，期權買家中還包括日本軟銀這種重量級的選手。

由于大量資金涌入期權市場，賣出看漲期權的做市商需要不斷買入股票作為對沖，此舉進一步推動了股價的上漲，并刺激散戶買入更多的看漲期權。市場行情在散戶與做市商之間形成了正反饋效應，股價自然脫離了基本面的束縛持續(xù)飆升。一直等到泡沫破裂，散戶們最終蛻變?yōu)槊逼鋵嵉木虏恕?/p>

有趣的是，在“納斯達克巨鯨”報道出街后，內地知名投資人朱嘯虎評價軟銀“簡直已經成為反向指標了”。前幾年，朱嘯虎對于共享經濟的鼓吹與離場在業(yè)內引發(fā)不小爭議，而同樣在創(chuàng)投領域下重注的軟銀日子也并不好過。

今年5月18日，軟銀公布一季度財報顯示，集團凈虧損達1.43萬億日圓，為15年來首次年度虧損，也是成立以來最嚴重虧損。軟銀的投資虧損主要來自兩家昔日的明星科創(chuàng)公司，分別為“共享辦公室”WeWork和衛(wèi)星運營商OneWeb。

為緩解財務危機，軟銀一方面宣布了約47億美元的股票回購計劃，另一方面將手上的優(yōu)質資產逐一出售，其中就包括120億至150億美元的阿里巴巴股份。如此看來，此次的“納斯達克豪賭”也許是軟銀在財務壓力下的鋌而走險。

如果大家留心不難發(fā)現，近期IPO市場的熱門股，如貝殼、螞蟻集團，背后都站著日本軟銀。這一輪科創(chuàng)企業(yè)的上市潮，也可以看做是創(chuàng)投基金的一種套現自救方式。當然，如果所投的企業(yè)不成器，未能達到上市資質，金主爸爸們也只能“為夢想窒息”了。