港股和A股市場昨日上演大奇跡日，面對美股周一暴跌造成的沖擊，雙雙開啟低開高走模式，下午更借“兩會”閉幕上沖，A股和恒生科指收市均錄得升幅。其實，港股自上月27日升破24000點后，波動已明顯加大。在之后短短的9個交易日內(nèi)，已出現(xiàn)了兩次接近1500點的回落。雖然港股這次表現(xiàn)“驚為天人”，但畢竟過去一個多月累積不少升幅，獲利盤需時消化，預(yù)計大市短期仍然震蕩整固為主，但不乏結(jié)構(gòu)性機會。

　　昨日中資股逆美股而行，少不了一些好消息加持，比如傳言中美兩國領(lǐng)導人最快下月會晤、多家大行發(fā)表東升西降的報告、內(nèi)地“兩會”后推進刺激消費政策等。消息的傳播確實起到提振市場情緒的作用，但更重要的是政策的穩(wěn)定性，對投資者的影響更大。

　　美國新一屆政府盡管上任不到兩個月，但推出的多項政策，如美國優(yōu)先的關(guān)稅政策、激烈的削減政府支出、地緣政治等，無論對內(nèi)政，還是國際秩序均造成極大的改變，當投資者被迫要面對陌生的環(huán)境和陌生的未來時，不安和焦慮會隨之而來?，F(xiàn)時在美股市場出現(xiàn)的場景，對過去4年港股投資者來說，并不陌生。有財金分析員認為，如果特朗普回到舊有軌道，并且和聯(lián)儲密切合作，美股的調(diào)整可能已近尾聲了。問題在于，上述可能性有多大？

　　大摩在周一的宏觀分析會議上指出，中美市場現(xiàn)時的述事已調(diào)換了位子，美國成為政策不確定性高的一方，新一屆班子政策搖擺，在關(guān)稅、移民政策、地緣政治等方面反復無常，若政策繼續(xù)“先破后立”，衰退風險將提高。而中國政策的確定性強，“兩會”公布的政策符合預(yù)期，赤字率提升到4%，廣義赤字率擴張約2萬億元人民幣，盡管是溫和刺激方案，但贏得全球投資者興趣。

　　內(nèi)需消費股 靜待追落后

　　在科技股取得近30%以上的升幅后，市場可能把目標轉(zhuǎn)向消費股。雖然消費者的信心和購買力需要時間恢復，但從過去經(jīng)驗來看，去年低基數(shù)消費行業(yè)可能率先在第二季度?復蘇，下半年更多行業(yè)?復蘇。