圖：特朗普政府關(guān)稅政策勢必削弱美元國際地位，全球“淘金熱”因此持續(xù)下去。

　　美國特朗普政府加征關(guān)稅政策，以占取全球便宜，但美元匯價卻不升反跌，反映美國貿(mào)易霸凌行為犯眾怒，無端加劇美國股債沽售壓力，繼而拖跌美元，并且掀起更澎湃的買金避險熱，美歐投資大行紛紛上調(diào)今年黃金上升目標(biāo)價，最牛見3500美元。

　　2025年美股開局表現(xiàn)差勁，受累美國聯(lián)儲局暫緩減息與科技股走弱，道指在今年僅升0.6％，跑輸?shù)聡墒胸枷愀酃墒蟹謩e15％及19％的升幅，投資者顯然對高估值的美股有很大戒心。除了美股之外，美國國債持續(xù)拋售，龐大財赤及債務(wù)令美債價格易跌難升，市場關(guān)注馬斯克領(lǐng)導(dǎo)政府效率部進行激進削減開支措施恐怕引起強烈反彈，出現(xiàn)社會內(nèi)亂及連串訴訟爭議，不利特朗普施政，美國政治及經(jīng)濟形勢將持續(xù)不穩(wěn)，造就黃金持續(xù)超級大升市。

　　美加關(guān)稅犯眾怒 美匯走低

　　值得留意的是，有高利率支持的美匯指數(shù)，始終無法上破110點重大阻力，即使特朗普政府計劃實施對等關(guān)稅，占取全球便宜，但美元依然堅挺不起來，近月美匯指數(shù)反復(fù)下試103點，見五個月低位令不少市場人士大跌眼鏡，個中原因相信是美國加征關(guān)稅等貿(mào)易霸凌行為，有違國際貿(mào)易規(guī)則，擾亂全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，在關(guān)稅戰(zhàn)丶貿(mào)易戰(zhàn)之下沒有贏家，美國也成為輸家，沖擊自身經(jīng)濟。

　　加速去美元化 美債遭殃

　　更重要的是，美國肆意向全球揮動關(guān)稅大棒，下月2日將對全球加征對等關(guān)稅，此舉如同犯眾怒，進一步激發(fā)全球?qū)γ绹詸?quán)地位的不滿，加速去美元化步伐，降低對美元的依賴，例如各國下調(diào)美元在外匯儲備中的比重，有報告指出美元在全球外匯儲備比重在2024年降至58％，而2002年曾達(dá)到72％比重，即過去23年美元在全球外匯儲備占比急跌14個百分點，可見美元國際儲備貨幣地位大幅下降。

　　美國關(guān)稅政策勢必加快全球去美元化步伐，去年12月美國三大債主，即日本丶中國及英國同時減持美債，分別減持273億美元丶96億美元丶441億美元的美國國債，合共金額逾800億美元、規(guī)模確實不小，似乎全球?qū)μ乩势?.0時代來臨早作部署，美國加征關(guān)稅政策將進一步削弱全球?qū)γ绹男判?，美債沽壓難消，危機遲早爆發(fā)。

　　比特幣波動大 不能替代黃金

　　事實上，全球投資者正為美國金融黑天鵝作好準(zhǔn)備，資金繼續(xù)蜂擁流向黃金市場，對沖美元資產(chǎn)風(fēng)險。

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年首月全球黃金ETF錄得30億美元的資金淨(jìng)流入，黃金ETF總資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)出2940億美元的歷史新高，可見市場對黃金的投資需求異常強勁，并證明黃金是最有效對沖美元風(fēng)險的資產(chǎn)，虛擬貨幣如比特幣本身價格波動大，不可能替代黃金地位。

　　此外，黃金價格勢如破竹，上破3000美元指日可待。包括高盛丶瑞銀丶美銀美歐大行紛紛上調(diào)年內(nèi)金價預(yù)測，其中美銀分折師認(rèn)為，在美國財赤加劇丶貿(mào)易爭端丶制裁等因素影響下，金價最樂觀情況下可見3500美元，即現(xiàn)水平可再升20％。

　　特朗普政府關(guān)稅政策進一步削弱美元國際地位，全球“淘金熱”還會持續(xù)下去，黃金價格繼續(xù)高歌猛漲。