圖：英偉達（NVDA.US）

　　AI芯片巨頭英偉達（NVIDIA）（NVDA.US）公布2025財年第一季度財報，雖營收規(guī)模再創(chuàng)新高，但增速明顯放緩，引發(fā)市場對其增長前景的憂慮。

　　財報顯示，英偉達季內(nèi)總營收達393億元（美元，下同），同比增長78%，超出預期。但增速較去年同期的265%顯著下滑，也是自2023財年以來季度同比增速首次跌破三位數(shù)。從全年表現(xiàn)看，營收累計1305億元，同比增114%，創(chuàng)歷史紀錄。季內(nèi)核心業(yè)務資料中心收入達356億元，同比增93%。雖然高于市場預期，但相較前幾個季度增幅收窄。

　　集團下季度營收指引為430億元，同比增長放緩至65%。目前英偉達市值約3萬億元，若要維持這個估值，Blackwell架構(gòu)的放量、AI市場的拓展，以及CUDA生態(tài)的深化或?qū)⒊蔀殛P鍵。隨微軟、谷歌等企業(yè)加速自研AI芯片，以及OpenAI等客戶開始采用多元化供應商，英偉達的“不可替代性”亦正在受到考驗。話雖如此，英偉達仍掌握全球近95%的AI訓練芯片市場，作為AI芯片界“一哥”，依然受到市場投資者青睞，股份在調(diào)整期間仍有逢低吸納博反彈的空間。

　　（作者為致富證券研究部分析師、證監(jiān)會持牌人士，并沒持有上述股份）