從宏觀層面來看，2025年全球經(jīng)濟(jì)正處于略為寬松的貨幣政策與貿(mào)易保護(hù)主義升溫的交匯點(diǎn)，從而牽引國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，以及各國將如何應(yīng)對(duì)這個(gè)復(fù)雜且挑戰(zhàn)的重大問題。隨著經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)和地緣政治局勢(shì)緊張升溫，全球各國經(jīng)濟(jì)今年迎來變革和適應(yīng)的一年。

　　預(yù)期美國特朗普政府實(shí)施的任何新財(cái)策，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)在2025年下半年及至2026年之前顯現(xiàn)。當(dāng)然，環(huán)球貿(mào)易活動(dòng)（包括美國向主要貿(mào)易伙伴征收任何關(guān)稅）可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成更直接的沖擊。

　　目前，環(huán)球大多數(shù)其他已發(fā)展市場(chǎng)（包括加拿大、歐洲和英國）的增長(zhǎng)狀況似乎較美國更為疲軟，因?yàn)榫艿骄o縮貨幣政策的滯后效應(yīng)及環(huán)球貿(mào)易放緩的影響，而有關(guān)影響可能會(huì)繼續(xù)存在。今年或許存在一些互相制衡的因素，影響經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，例如：貿(mào)易政策朝著保護(hù)主義方向（尤其是美國）所帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)，可能一定程度上削弱較寬松貨幣政策所提供的經(jīng)濟(jì)支持。

　?。ㄗ髡邽楹昀顿Y管理環(huán)球首席經(jīng)濟(jì)師）