圖：德國(guó)想要避免發(fā)展停滯抑或衰退風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵的是要下決心達(dá)成結(jié)構(gòu)性改革。\AI制圖

　　德國(guó)新一輪大選結(jié)果于本周揭曉，民粹政黨的上升勢(shì)頭令市場(chǎng)感到不安。事實(shí)上，未來(lái)左右政壇格局的關(guān)鍵，既不是俄烏沖突，亦不是難民問(wèn)題，而是德國(guó)經(jīng)濟(jì)能否擺脫衰退泥潭。

　　在本屆選舉中，基民聯(lián)與基社盟聯(lián)手贏得28.5%的選票，最終獲得政府組閣權(quán)。而作為極端右翼的另類選擇黨（AfD），則力壓社民黨排名第二，贏得20.7%的選票，較上一屆（2021年）大選的得票率（10.3%）翻了足足一倍。

　　由于另類選擇黨具有極強(qiáng)的排外主義傾向，抵制現(xiàn)有移民政策的同時(shí)，反歐洲一體化的立場(chǎng)也十分鮮明，這使得國(guó)際資金對(duì)于德國(guó)的投資前景產(chǎn)生擔(dān)憂，令本就疲弱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展雪上加霜。

　　人口老化 投資疲弱

　　上月15日，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布初步數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降0.2%。這意味著，該國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩年陷入衰退，也是七國(guó)集團(tuán)（G7）中表現(xiàn)最差的經(jīng)濟(jì)體。產(chǎn)業(yè)方面，本土制造業(yè)巨頭表現(xiàn)出“去德國(guó)化”的經(jīng)營(yíng)策略。去年9月，大眾汽車有史以來(lái)首次推出關(guān)閉國(guó)內(nèi)工廠的緊縮計(jì)劃，化工巨擘巴斯夫也陸續(xù)關(guān)閉13家在德工廠。

　　即便俄烏沖突收官在望，德國(guó)的能源短缺問(wèn)題有望緩解，但真正威脅經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其實(shí)是諸多結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

　　首先是人口問(wèn)題。德國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，由于新生人口呈逐年下降趨勢(shì)，目前德國(guó)65歲及以上的人口占比，已從1991年的15%增至2023年的22%；老年人口撫養(yǎng)比則從2000年的26.5升至2023年的41.4，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中僅次于日本（54.5）。人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致勞動(dòng)力供給不足，而引入移民勞工又會(huì)激發(fā)社會(huì)矛盾。

　　突破桎梏 唯有改革

　　其次是投資萎縮。德國(guó)政府素來(lái)反對(duì)增加公共支出，其特有的“債務(wù)煞車”制度要求聯(lián)邦政府不得為州政府舉債、聯(lián)邦政府的新增財(cái)務(wù)赤字不得超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的0.35%。目前德國(guó)的公共投資規(guī)模僅占GDP的2.3%，較歐元區(qū)的水平低1個(gè)百分點(diǎn)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中屬于倒數(shù)水平。

　　人口老齡化疊加技術(shù)投資不足，極大削弱了德國(guó)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，政府也遲遲拿不出有效的應(yīng)對(duì)方案，這一方面是由于政府可以動(dòng)用的財(cái)力有限；另一方面，社會(huì)大眾對(duì)于市場(chǎng)干預(yù)抱有懷疑，國(guó)內(nèi)無(wú)法推行強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)政策。而經(jīng)濟(jì)乏力又成為了滋生民粹的溫床，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加惡劣。

　　過(guò)去德國(guó)是歐洲少有的、對(duì)中國(guó)存在貿(mào)易順差的國(guó)家，每年順差額大致在200億美元左右，兩國(guó)在此基礎(chǔ)上保持著友好的雙邊關(guān)系。但隨著德國(guó)制造業(yè)實(shí)力的快速下滑，中國(guó)對(duì)德貿(mào)易在2022年開(kāi)始出現(xiàn)順差，特別是在汽車產(chǎn)業(yè)，德企在華銷售逐年走低的趨勢(shì)很難逆轉(zhuǎn)。 與此同時(shí)，德國(guó)國(guó)內(nèi)關(guān)于“擺脫中國(guó)市場(chǎng)依賴”的聲音不絕于耳，反華情緒愈發(fā)嚴(yán)重。

　　德國(guó)新一屆政府須意識(shí)到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)癥結(jié)并非是外部因素所造成，想要避免發(fā)展停滯抑或衰退風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵的是要下決心達(dá)成結(jié)構(gòu)性改革。