2025年愈來愈像是中國資產(chǎn)被重新認識的一年。國產(chǎn)人工智能（AI）大模型DeepSeek破繭而出，有如古希臘阿基米德所說的支點，撬起了整個中資股市場。而《哪咤2》的火爆，讓世界看到了中國傳統(tǒng)文化和普世價值的共性，令部分國際資本開始重估投資中國的價值。

　　雖然港股在急升之后面臨23000點關(guān)阻力，其他擾亂市場的因素，如關(guān)稅、地緣政治風(fēng)險也不時出現(xiàn)，但中長期的升浪似已成勢，今年應(yīng)視為中資股估值重估之路。

　　這一輪的升浪由1月13日的最低點18671點啟動，只用了23個交易日，便大幅上升4470點，累積升幅近24%；恒生科技指數(shù)更為夸張，同期升幅37%，更升破去年10月高位，十分強勁。從市場年初至今的表現(xiàn)看，強勢股包括云計算、云業(yè)務(wù)、部分AI應(yīng)用等。相對而言，三大電訊商的云業(yè)務(wù)潛力巨大，股值存在著大幅提升的空間。若出現(xiàn)調(diào)整，可適當(dāng)介入。

　　根據(jù)內(nèi)地券商的分析，三大電訊商（中電信、中移動和中聯(lián)通）云業(yè)務(wù)營收分別為1200、1100、700億元人民幣?，F(xiàn)時海外云和阿里云的合理估值約市銷率（PS）3倍，三大電訊商的云重估市值分別為3600、3300和2100億元人民幣。

　　中國企業(yè)在各自領(lǐng)域執(zhí)全球牛耳

　　盡管港股已進入技術(shù)牛市，但外資持觀望的仍然不少，內(nèi)地資深金融界人士阿信最近在報刊上撰文，分析西方投資者對中國的偏見。他認為，西方世界對中國經(jīng)濟的看法充滿矛盾，理論和邏輯難以評估中國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)實情。俄烏沖突、地緣政治風(fēng)險等短期的宏觀現(xiàn)象更掩蓋了中國經(jīng)濟的長期潛力，其后果是，中國資產(chǎn)看似“不值錢”了，中國企業(yè)看似不賺錢了。但事實是，中國在微觀層面已發(fā)生翻天覆地的變化，深度數(shù)字化已成為中國企業(yè)的標配，強大的數(shù)字化底座為AI應(yīng)用的落地做好了準備。

　　華為、比亞迪、寧德時代、大疆等中國企業(yè)在各自領(lǐng)域已經(jīng)成為全球龍頭。而全球前十的研究大學(xué)中，中國更占到七家，盡管中國在科技、基礎(chǔ)設(shè)施、社會治理等方面取得了顯著進步，但國際社會對中國的了解仍然停留在過去。因此，DeepSeek的出現(xiàn)，有助于減輕國際社會的偏見，投資中國會重新成為全球焦點。