圖：順豐同城（09699）。

　　今年春節(jié)期間，內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)活力展現(xiàn)，商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)4.1%，網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)5.8%。內(nèi)地最大第三方即時(shí)配送平臺(tái)順豐同城（09699）數(shù)據(jù)更指出，順豐同城全場(chǎng)景總單量同比增長(zhǎng)72%，其中1月28日除夕當(dāng)日單量同比增長(zhǎng)81%。商超百貨單量同比增超180%，飲品配送單量同比增長(zhǎng)106%，個(gè)人用戶單量也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，內(nèi)地即配行業(yè)受惠于內(nèi)地整體消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)及成長(zhǎng)。

　　事實(shí)上，順豐同城早前刊發(fā)的盈喜，亦透露其預(yù)期2024年全年收入按年增長(zhǎng)逾25%，歸屬于公司擁有人的淨(jìng)利潤(rùn)料按年增長(zhǎng)逾1倍，令人在意的是，其下半年收入增速更超過(guò)30%。公司將收入及淨(jìng)利潤(rùn)雙增，歸功于內(nèi)地消費(fèi)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，餐飲及零售行業(yè)的消費(fèi)增長(zhǎng)，對(duì)即時(shí)配送的需求量增加；即時(shí)配送行業(yè)快速發(fā)展，公司同城即時(shí)配送及最后一公里業(yè)務(wù)單量均快速增長(zhǎng)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均衡高質(zhì)量健康發(fā)展。

　　此外，順豐同城作為獨(dú)立第三方即配平臺(tái)，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，持續(xù)提升其數(shù)智化能力，品牌和產(chǎn)品服務(wù)加速得到客戶廣泛認(rèn)可，其市場(chǎng)份額及滲透率得到不斷提升；順豐同城為多個(gè)電商平臺(tái)以至流量平臺(tái)之多樣化業(yè)務(wù)提供靈活運(yùn)力承接，并配合其精細(xì)化需求，例如與抖音、阿里等達(dá)成全生態(tài)合作，接入外賣、小時(shí)達(dá)等到家場(chǎng)景。而且，在公司運(yùn)營(yíng)上提質(zhì)增效下，進(jìn)一步提高其網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，令其毛利率及費(fèi)用率持續(xù)改善，帶動(dòng)盈利穩(wěn)步向上。

　　經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)料增1.6倍

　　交銀國(guó)際于上述盈喜后發(fā)表的研報(bào)，就上調(diào)對(duì)順豐同城2024年全年收入預(yù)期，考慮關(guān)鍵客戶業(yè)務(wù)（KA業(yè)務(wù)）和最后一公里落地配業(yè)務(wù)單量增速好于預(yù)期，該行所預(yù)估的順豐同城2024年全年經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)預(yù)期達(dá)1.3億元人民幣，同比增160%，更預(yù)期順豐同城2025年有望保持近25%的收入增長(zhǎng)動(dòng)能，規(guī)模效應(yīng)下利潤(rùn)持續(xù)釋放，故維持買入評(píng)級(jí)，并給予目標(biāo)價(jià)13.5港元。即較昨日收市價(jià)計(jì)，仍有逾53%上行空間。