中芯國(guó)際（00981）自年初至今，股價(jià)已累升逾50%。中信証券的研究報(bào)告稱，中芯國(guó)際去年第四季業(yè)績(jī)超預(yù)期，營(yíng)收達(dá)22.07億美元，按季增1.7%；毛利率達(dá)22.6%，同比上升6.2個(gè)百分點(diǎn)。該行予中芯國(guó)際“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)58元。

　　報(bào)告又指，中芯國(guó)際今年第一季指引優(yōu)于預(yù)期，季度收入按季增長(zhǎng)6%至8%，毛利率介于19%至21%的范圍內(nèi)，顯示獲利能力穩(wěn)健。該行指出，中芯國(guó)際資本支出維持高水位，2025年指引與前一年相近，市場(chǎng)原預(yù)期將會(huì)下調(diào)。隨著在建工程逐步轉(zhuǎn)為實(shí)際產(chǎn)能，后續(xù)產(chǎn)能釋放有望加速。

　　資本支出指引帶來(lái)正面影響

　　中信里昂報(bào)告亦指，中芯國(guó)際去年第四季股東應(yīng)占溢利季減28%至1.08億美元，較普遍預(yù)期低48%。該行認(rèn)為，這或是受少數(shù)股東權(quán)益增加1.63億美元的負(fù)面影響，并暫維持目標(biāo)價(jià)53.1元及“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　中芯國(guó)際表示2025年的資本支出將與2024年的73.3億美元大致持平，較2025年一致預(yù)期的55.2億美元高出33%。該行認(rèn)為，這對(duì)中國(guó)的半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備廠商具有正面影響。