近日，軟體公司Adobe（ADBE.US）與長期合作伙伴日本跨國廣告公司電通（Dentsu）推出了Adobe GenStudio dentsu+，這是一個增強了Adobe的服務(wù)套件并由生成式AI驅(qū)動的整合行銷生態(tài)系統(tǒng)。該系統(tǒng)利用dentsu獨特的Merkury資料來源，使行銷人員以高度規(guī)模化和個人化的方式，有效地與數(shù)百萬名客戶和潛在客戶建立長期的工作流程并交付實時內(nèi)容，從而更好滿足客戶的期望。

　　AI產(chǎn)品研發(fā)方面，Adobe于去年8月推出其AI視訊模型產(chǎn)品Adobe Firefly，并于10月初推出公開測試版，但市場擔憂其AI視頻產(chǎn)品的推出速度明顯落后于OpenAI旗下視訊生成模型Sora，而Sora已于10月份向公眾開放。再者，隨著OpenAI、Midjourney和Runway AI等新創(chuàng)公司陸續(xù)推出生成照片和影片的AI工具，Adobe產(chǎn)品中是否有類似功能已成為投資者和用戶關(guān)注的重點。

　　早于去年12月11日，Adobe已公布2024年第四財季業(yè)績，整體優(yōu)于市場預(yù)期，實現(xiàn)收入56.1億美元，按年增長11%，高于分析師預(yù)期的55.4億美元。分業(yè)務(wù)來看，數(shù)字媒體板塊收入按年增加12%至41.5億美元；數(shù)字體驗板塊收入為14.6億美元，按年增長10%。非GAAP淨利潤為21.3億美元；調(diào)整后每股攤薄收益為4.81美元，高于分析師預(yù)期的4.67美元。

　　然而，2025財年業(yè)績指引卻令市場失望，集團預(yù)計2025財年的收入為233億美元至235.5億美元，上限低于分析師預(yù)期；預(yù)計非GAAP每股收益在20.2美元至20.5美元區(qū)間，上限也要稍弱于分析師預(yù)期。

　　公布業(yè)績后 股價即插15%

　　雖然Adobe在2024財年創(chuàng)造破紀錄的收入，展現(xiàn)對Creative Cloud、Document Cloud和Experience Cloud強勁需求，另外也有著與日本廣告公司合作帶來的協(xié)同效應(yīng)，但市場始終擔憂Adobe會受到新興AI初創(chuàng)公司沖擊而影響集團未來的前景。

　　股價方面，自去年2月初見638美元高位后，股價便反復(fù)回落至近400美元才初見承接。由于下個財年業(yè)績指引不及預(yù)期，業(yè)績公布后的交易日股價急挫近15%，因此筆者不建議低撈此股票。

　?。ㄗ髡邽楦煌咀C券高級策略師、證監(jiān)會持牌人，并未持有上述股份）