圖：香港繼續(xù)發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，特別是鞏固提升香港國際金融中心地位之外，并注重增加香港金融市場的科技含量。

　　香港特區(qū)政府新一份財政預(yù)算案于上周三（2月26日）發(fā)表，介紹2025年特區(qū)政府財政收支重點方向。圍繞香港施政報告規(guī)劃，財政預(yù)算案在支持創(chuàng)新科技等領(lǐng)域發(fā)布多項措施，提高香港資本市場的科技含量，鞏固提升香港國際金融中心地位，并通過金融賦能，支持國際創(chuàng)新企業(yè)和人才以香港為平臺開展業(yè)務(wù)，促進實現(xiàn)金融服務(wù)和創(chuàng)新科技的協(xié)同發(fā)展。

　　2025年年初以來，香港資本市場投融資活動出現(xiàn)明顯改善，境內(nèi)和國際投資者信心增加。從主要股指表現(xiàn)來看，2025年前兩個月（截至2月27日），恒生指數(shù)累計上漲18.2%，而恒生科技指數(shù)上漲31.6%，表現(xiàn)位居全球領(lǐng)先；香港股票市場總市值增加了5.1萬億港元，恢復(fù)至略超40萬億港元的水平；港股日均成交金額超過2100億港元，而去年同期為923億港元。

　　匯聚科企 吸引投資者

　　資金方面，南下資金累計淨(jìng)流入2665億港元，同時國際被動投資基金也在淨(jìng)流入香港股票市場。在美聯(lián)儲暫緩減息，外部挑戰(zhàn)競爭依然嚴(yán)峻的情況下，香港資本市場能夠?qū)崿F(xiàn)開門紅，背后主要支撐是隨著中國企業(yè)在人工智能、高端制造、人形機器人等關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)突破，國際投資者對中國經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的信心增強；又由于香港資本市場在不斷改革上市制度，增強對科技企業(yè)適配程度后，已經(jīng)成功匯聚了較多創(chuàng)新科技企業(yè)，因此得到了市場投資者的青睞，帶動了香港資本市場近期?復(fù)蘇。

　　過去一年間，人工智能等新技術(shù)變革正在以更快的速度影響全球經(jīng)濟和社會運行，相應(yīng)地影響國際資金配置和資產(chǎn)價格表現(xiàn)；未來國際創(chuàng)新格局的動態(tài)調(diào)整將繼續(xù)影響國際金融中心之間的競爭。新財政預(yù)算案與時俱進，在強化財政整合的情況下，仍努力增加對創(chuàng)新科技重點領(lǐng)域的投入，體現(xiàn)了香港推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，挖掘經(jīng)濟新動能的決心。

　　與此同時，新財政預(yù)算案將繼續(xù)發(fā)展香港優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，特別是鞏固提升香港國際金融中心地位，在證券及衍生品市場、固定收益市場、資產(chǎn)管理市場、離岸人民幣中心業(yè)務(wù)、黃金及大宗商品和虛擬資產(chǎn)等細(xì)分領(lǐng)域均提出具體舉措，并注重增加香港金融市場的科技含量。這些具體舉措不僅有助于提高香港金融市場競爭力，而且也體現(xiàn)了金融為創(chuàng)新科技賦能，促進金融資本與科技創(chuàng)新相互促進的政策思路。

　　新財政預(yù)算案提出將人工智能作為創(chuàng)新科技發(fā)展的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，未來將顯著推動香港人工智能的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和研發(fā)進展。2024年，香港已經(jīng)通過成立人工智能超算中心、微電子研發(fā)院、推出“人工智能資助計劃”、建設(shè)InnoHK創(chuàng)新香港研發(fā)平臺和促進人工智能國際交流等方式推動香港人工智能等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　2025年，財政預(yù)算案提出計劃預(yù)留10億港元成立人工智能研發(fā)院，以專注于上游研發(fā)、中下游成果轉(zhuǎn)化及應(yīng)用場景的開拓。同時，2025年香港將加速發(fā)展北部都會區(qū)和河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)香港園區(qū)，繼續(xù)培育和引進人才，著力打造香港在人工智能、生物科技和新材料等領(lǐng)域的創(chuàng)新優(yōu)勢。

　　新財政預(yù)算案提出繼續(xù)推動香港股票市場制度改革，適應(yīng)新的企業(yè)融資和市場投資需求。根據(jù)新財政預(yù)算案，在企業(yè)上市層面，港交所擬推出協(xié)助特?？萍己蜕锟破蠡I資發(fā)展業(yè)務(wù)的“科企專線”，并繼續(xù)優(yōu)化雙重主要上市及第二上市門檻，將更多海外交易所納入合資格名單，吸引和便利海外企業(yè)赴港上市。此外，港交所已在2024年12月中旬提出優(yōu)化香港新股市場定價機制及改革公開市場機制的多項建議（目前正在公眾咨詢期），預(yù)計也將在2025年正式執(zhí)行。

　　在市場交易層面，香港將通過升級交易系統(tǒng)，縮短結(jié)算周期，降低大股份股票交易門檻等方式，提高港股交易效率并通過增加主要指數(shù)衍生工具持倉限額，推動人民幣股票交易柜臺等方式提高投資者風(fēng)險管理效率。在退市制度方面，提出研究設(shè)立退市后場外交易機制；場外交易市場有助于更好銜接退市制度，在促進提高退市效率的同時，也適當(dāng)降低企業(yè)的融資壓力，有助于提高香港資本市場的層次。

　　市場改革 助創(chuàng)科企融資

　　在當(dāng)前時點上，提高香港股票市場的投融資競爭力，對于服務(wù)創(chuàng)新科技企業(yè)，擴大香港金融業(yè)發(fā)展機遇具有特別意義。2025年2月21日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布“美國優(yōu)先投資政策”備忘錄，再次引發(fā)金融市場關(guān)于在美中概股的討論與關(guān)注。而在2018至2019年中美貿(mào)易摩擦升級期間，香港推出上市制度重大改革，中概股赴港二次上市和內(nèi)地新經(jīng)濟企業(yè)在港上市，一度帶動香港IPO集資和市值規(guī)模大幅增長，進而改變了香港股票市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)，也為香港證券交易、資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理等各類金融業(yè)務(wù)和法律、會計等專業(yè)服務(wù)帶來了大量業(yè)務(wù)機遇。

　　在新的國際環(huán)境下，香港股票市場如能通過改革創(chuàng)新，更好地服務(wù)創(chuàng)科企業(yè)融資，支持創(chuàng)新成果定價，將更有助于提升香港股票市場的競爭力和吸引力，進而推動金融等各類專業(yè)服務(wù)業(yè)發(fā)展。

　　港投發(fā)揮耐心資本作用

　　根據(jù)新財政預(yù)算案，港投公司將繼續(xù)發(fā)揮耐心資本的作用，支持創(chuàng)新科技企業(yè)以香港為平臺拓展業(yè)務(wù)，吸引更多股權(quán)投資和并購活動。根據(jù)財政預(yù)算案介紹，港投公司至今已投資超過90家科技企業(yè)，主要包括硬科技、生命科技、新能源及綠色科技等。在已投資項目中，港投公司每一港元的投資，拉動了四港元的長期資金跟投。從長期來看，政府耐心資本不僅有助于通過政府資金引領(lǐng)作用，培育香港創(chuàng)新科技能力，改善香港產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且參考部分海外經(jīng)驗，成功的政府投資資金能夠通過分享科創(chuàng)企業(yè)成長紅利，豐富政府收入來源，也有助于降低香港財政對土地收入的依賴。

　　多辦國際科技交流活動

　　2025年香港將舉行更多的國際產(chǎn)業(yè)和科技交流活動，有望促進國際創(chuàng)新科技交流的同時，助力香港金融和專業(yè)服務(wù)業(yè)界挖掘其中的業(yè)務(wù)合作機會。2025年，香港將舉辦首屆“香港全球金融與產(chǎn)業(yè)合作峰會”和“國際機器人大會”，通過金融賦能，促進全球企業(yè)、資金和技術(shù)合作，并吸引更多先進產(chǎn)業(yè)龍頭、海內(nèi)外企業(yè)及投資者落戶香港。香港特區(qū)政府持續(xù)吸引創(chuàng)新科技要素匯聚的努力，也為在港金融和專業(yè)服務(wù)機構(gòu)提供接觸國際前沿企業(yè)和人才的機會，有助于在港企業(yè)發(fā)揮在專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的國際領(lǐng)先優(yōu)勢，培育和挖掘國際業(yè)務(wù)資源。

　　總體而言，面對新的國際產(chǎn)業(yè)和金融競爭環(huán)境，新的施政報告和財政預(yù)算體現(xiàn)了香港以創(chuàng)新科技為牽引，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的決心。筆者相信，隨著一系列有利于創(chuàng)新科技和資本市場發(fā)展的政策落地，香港將更好適應(yīng)科技與金融相互融合促進的國際發(fā)展趨勢，不斷鞏固提升國際金融中心地位的同時，也穩(wěn)步發(fā)展為重要的國際創(chuàng)新科技中心。

　　（作者為中銀國際研究部分析師）