圖：A股如能夠走出慢牛、長(zhǎng)牛行情，自然會(huì)吸引各類(lèi)機(jī)構(gòu)的資金入市。

　　1月22日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)督管理總局六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》）主要內(nèi)容正式與公眾見(jiàn)面。從《實(shí)施方案》的內(nèi)容來(lái)看，確實(shí)有利于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。

　　從《實(shí)施方案》的內(nèi)容來(lái)看，六部門(mén)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市主要是推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社保基金、基金養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、公募基金的入市。為此，《實(shí)施方案》提出如下的措施。

　　一是提高這類(lèi)資金的投資規(guī)?；蛉胧斜壤１热纾秾?shí)施方案》分別提出“在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類(lèi)基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例”、“穩(wěn)步提升全國(guó)社會(huì)保障基金股票類(lèi)資產(chǎn)投資比例，推動(dòng)有條件地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)?！?、“引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類(lèi)基金的規(guī)模和占比”。

　　而在1月23日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中證監(jiān)主席吳清更就此提出了明確的要求。一是明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對(duì)于公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)3年每年至少增長(zhǎng)10%。對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年開(kāi)始，每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。同時(shí)，第二批的保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)也將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元人民幣。

　　二是全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核。比如，對(duì)于國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行3年以上的長(zhǎng)周期考核，淨(jìng)資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，3年到5年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%；細(xì)化明確全國(guó)社會(huì)保障基金5年以上、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)3年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核機(jī)制；加快出臺(tái)企（職）業(yè)年金基金3年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核指導(dǎo)意見(jiàn)。通過(guò)實(shí)施長(zhǎng)周期考核，將原來(lái)的1年期績(jī)效考核延長(zhǎng)到3年以上的長(zhǎng)周期，使這些資金更注重長(zhǎng)期投資，獲取長(zhǎng)期投資收益，而不是過(guò)于看重短期投資收益，這樣就有利于這些資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

　　三是給入市的中長(zhǎng)期資金以相應(yīng)的待遇。比如，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增；在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。

　　正是基于《實(shí)施方案》提出了上述措施的緣故，這就為中長(zhǎng)期資金的入市創(chuàng)造了一定的條件。尤其是全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核，這也是打通了中長(zhǎng)期資金入市的一個(gè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)。所以，《實(shí)施方案》的出臺(tái)對(duì)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市可以形成一定的助力。

　　當(dāng)然，要讓《實(shí)施方案》更好地發(fā)揮推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的作用，其至關(guān)重要的一點(diǎn)，就是要增加A股市場(chǎng)的吸引力，要讓A股市場(chǎng)具有賺錢(qián)效應(yīng)。如果A股市場(chǎng)缺少賺錢(qián)效應(yīng)，相反只有虧錢(qián)效應(yīng)，那么要推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，就會(huì)困難重重。實(shí)際上，A股市場(chǎng)之所以對(duì)一些重要資金缺少吸引力，就是A股市場(chǎng)缺少賺錢(qián)效應(yīng)的結(jié)果。

　　實(shí)際上，不論是社保基金、基金養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金，還是保險(xiǎn)資金，其安全性都是至關(guān)重要的。尤其是社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金，這類(lèi)資金其實(shí)是只能賺錢(qián)而不能虧損的。如果投資虧損，只會(huì)加劇這些基金的缺口。所以，這些基金對(duì)股票投資是非常謹(jǐn)慎的。

　　回報(bào)吸引 資金自然來(lái)

　　因此，盡管在政策面上，管理層為這些基金進(jìn)行股票投資大開(kāi)綠燈，比如社?；鹜顿Y股票的比例最高可達(dá)40%，保險(xiǎn)資金投資股票的比例最高可達(dá)45%，但實(shí)際上這些資金投資A股的比例基本上就在10%左右，或者說(shuō)大都控制在15%以?xún)?nèi)。如果股市能夠形成賺錢(qián)效應(yīng)，這些資金投資股市的比例自然會(huì)大幅提高，又何需主管部門(mén)與監(jiān)管部門(mén)一再引導(dǎo)引導(dǎo)再引導(dǎo)呢？

　　所以，六部門(mén)發(fā)布《實(shí)施方案》推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市這是值得肯定的，相信《實(shí)施方案》的出臺(tái)對(duì)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市確實(shí)可以形成一定的助力。但在出臺(tái)《實(shí)施方案》的同時(shí)，六部門(mén)更要同心協(xié)力，共同營(yíng)造股市的賺錢(qián)效應(yīng)，讓股市能夠走出慢牛、長(zhǎng)牛行情，如此一來(lái)，各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金的入市，包括保險(xiǎn)資金、社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、公募基金等中長(zhǎng)期資金的入市就會(huì)更加踴躍，甚至不請(qǐng)自來(lái)。

　?。ㄗ髡邽樨?cái)經(jīng)評(píng)論家）