全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展現(xiàn)了非凡的韌性，在過去幾年中度過了一個(gè)非常艱難的時(shí)期。盡管面臨沖突、大選等多方面的變數(shù)，但全球經(jīng)濟(jì)仍然保持在發(fā)展的軌道上?，F(xiàn)在最擔(dān)心的是，幾個(gè)關(guān)鍵維度可能影響全球經(jīng)濟(jì)的增長，例如國家政策的變化，特別是全世界最大的經(jīng)濟(jì)體──美國，它的政策可能隨著特朗普第二次當(dāng)選總統(tǒng)而發(fā)生變化。

　　目前全球經(jīng)濟(jì)增長略高于3%，考慮到在經(jīng)歷了主要央行同步收緊貨幣政策階段后，仍能取得這樣的成績是非常不錯(cuò)的。雖然同比有所下降，但是出現(xiàn)了“圣誕樹”效應(yīng)，即快速上升又快速下降，通脹得到了控制。從失業(yè)率，特別是結(jié)構(gòu)性失業(yè)率的變化來看，此前的政策是正確的。通脹和各國央行的決策框架穩(wěn)健性有關(guān)，無論是在戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性，還是操作性的政策層面。同時(shí)，這也與能源價(jià)格帶來的沖擊有關(guān)。在俄烏沖突之后曾經(jīng)出現(xiàn)過沖擊，但現(xiàn)在也得到了緩解。這兩個(gè)因素必須加以解釋，才能理解當(dāng)前的形勢。當(dāng)然，在討論全球圖景時(shí)，我們也必須提醒大家其他方面的問題。

　　首先，我們?cè)趯徱暜?dāng)前全球增長率的時(shí)候，必須將其置于歷史框架中考量。去年、今年、明年，全球經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)略高于3%，但從歷史來看這樣的增長率并不是一個(gè)很棒的成績。例如回顧疫情之前的20年，全球經(jīng)濟(jì)增長率比當(dāng)前增長率至少要高0.6個(gè)百分點(diǎn)。中期增長前景一次又一次受到了打擊，第一次是2008年金融危機(jī)，第二次是疫情，這使得所有經(jīng)濟(jì)體、各類型經(jīng)濟(jì)體的潛在中期增長率都在下降。

　　亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長

　　第二，世界的差異性更加突出。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體有望保持2%的增長率，2024年和2025年，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長率會(huì)略高于4%，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長率的2倍。這是自然的，因?yàn)橐话銇碚f新興經(jīng)濟(jì)體增長率更高。但是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部，美國非常強(qiáng)勁，而歐元區(qū)，包括整個(gè)歐盟的表現(xiàn)仍然不佳。在新興市場內(nèi)部，亞洲繼續(xù)引領(lǐng)著全球經(jīng)濟(jì)的增長，達(dá)到了5%左右的增長率。對(duì)亞洲來說，一個(gè)非常好的消息是，亞洲不再僅僅靠中國引領(lǐng)增長，盡管中國的增長仍然非常重要。作為第二大經(jīng)濟(jì)體，雖然目前及未來都面臨各種各樣的挑戰(zhàn)，中國仍將保持5%左右的增長率，特別是2024年9月底出臺(tái)了一系列的刺激政策。達(dá)到5%或者非常接近5%的增長率的確存在挑戰(zhàn)，但是中國仍然保持增長。此外，現(xiàn)在印度的增長率達(dá)到了7%左右。東盟也大大地受益于中國和美國之間動(dòng)態(tài)變化帶來的多元化、分散化的發(fā)展。韓國也需要考慮其發(fā)展。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的增長變得更加強(qiáng)勁和穩(wěn)定。

　　第三，需要提醒大家的是，這樣的增長率存在向下的風(fēng)險(xiǎn)和趨勢。一些下行風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)隨著特朗普政府的第二個(gè)任期開始成為現(xiàn)實(shí)。因?yàn)樗麄儠?huì)以美國優(yōu)先，無論是從他們的國內(nèi)政策還是貿(mào)易政策來說，都可能使得其他所有經(jīng)濟(jì)體受到影響。我們也在密切關(guān)注新一任政府的外交政策，特別是對(duì)華政策、俄烏沖突政策、中東政策，以及這些政策對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家有什么樣的影響。發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體可能要面對(duì)強(qiáng)美元的壓力，而且減息的速度可能比美國慢。除了未來可能面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)之外，還存在上述的額外風(fēng)險(xiǎn)。這將使得最脆弱、最容易受影響的經(jīng)濟(jì)體面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)升溫

　　金融市場將保持波動(dòng)，且波動(dòng)可能會(huì)上升，因此或出現(xiàn)一些艱難時(shí)刻。我們不僅要關(guān)注挑戰(zhàn)，也要看到機(jī)會(huì)。對(duì)于決策部門，有兩個(gè)建議：首先，一定要未雨綢繆，及時(shí)對(duì)變化做出調(diào)整，在各國層面靈活應(yīng)變。而且要進(jìn)一步增進(jìn)區(qū)域性的合作以及多邊合作，甚至區(qū)域外的多邊合作。特別是對(duì)于私營部門和金融部門而言，雖然金融部門擅長管理風(fēng)險(xiǎn)，但是我們必須要做更多的備選計(jì)劃、應(yīng)急計(jì)劃，一旦某些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，我們要有應(yīng)對(duì)之策。

　　與此同時(shí)，我們也要尋找更新的機(jī)會(huì)，讓金融市場、金融機(jī)構(gòu)幫助實(shí)現(xiàn)這些機(jī)會(huì)，令到金融部門成為解決方案的一部分，以應(yīng)對(duì)上述各種因素疊加的挑戰(zhàn)，這也是金融部門能夠做出的重要貢獻(xiàn)。

　?。ū疚挠蓢H金融論壇（IFF）副主席、渣打銀行集團(tuán)董事長韋浩思就“全球經(jīng)濟(jì)展望與可持續(xù)發(fā)展”為國際金融論壇（IFF）第21屆全球年會(huì)“構(gòu)建全球碳定價(jià)框架”午餐會(huì)演講改寫而成，并授權(quán)本專欄發(fā)布。）

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