圖：比特幣價(jià)直逼10萬(wàn)美元，專家認(rèn)為投機(jī)性資本流動(dòng)可能導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，投資者需警惕過度樂觀情緒帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2025年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將進(jìn)入一個(gè)特殊拐點(diǎn)，特朗普再度上任美國(guó)總統(tǒng)以及其政策變化正影響資本市場(chǎng)和加密貨幣行業(yè)。作為全球數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的核心，比特幣的表現(xiàn)不僅與技術(shù)面掛鉤，也深受宏觀經(jīng)濟(jì)和政策導(dǎo)向的影響。近期，比特幣直逼10萬(wàn)美元，成為市場(chǎng)發(fā)展的重要里程碑。這一現(xiàn)象的背后，是政策、技術(shù)與市場(chǎng)情緒的多重因素共同作用的結(jié)果。

　　特朗普政府的政策變化是比特幣價(jià)格飆升的關(guān)鍵因素之一。他在勝選后明確表示，將在加密貨幣政策方面推行多項(xiàng)改革，包括解雇現(xiàn)任美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席，并重新審視監(jiān)管政策。此外，特朗普政府計(jì)劃建立“戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備”這一前所未有的政策提議，使得美國(guó)政府成為比特幣的重要參與者。這些政策承諾打消了投資者對(duì)加密貨幣監(jiān)管的不確定性，增強(qiáng)比特幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

　　政策吹暖風(fēng) 資金流入追捧

　　全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的寬松也是比特幣需求上升的重要推手。摩根大通指出，全球央行的減息周期已全面展開，27家主要央行中，超過70%已開始放松貨幣政策。這種環(huán)境為比特幣提供了更多資金流入的機(jī)會(huì)，低利率的環(huán)境促使投資者尋求更高回報(bào)的資產(chǎn)，而比特幣憑借獨(dú)特的避險(xiǎn)與增值特性成為資本的理想去處。

　　此外，地緣政治的不確定性進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求。當(dāng)前，美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全球貿(mào)易沖突頻發(fā)，能源價(jià)格波動(dòng)。在這些不確定性因素影響下，比特幣被證明是對(duì)抗傳統(tǒng)貨幣貶值和通脹風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。其去中心化和有限供應(yīng)的特性，正吸引愈來愈多的機(jī)構(gòu)投資者和主權(quán)財(cái)富基金入場(chǎng)。

　　從更廣泛的市場(chǎng)背景看，政策寬松和資本投資的加速是2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大核心主題。

　　全球央行的減息周期不僅緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，還為資本市場(chǎng)注入更多活力。特別是在美歐，政策利率的下降為債券和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供穩(wěn)定支持。美國(guó)預(yù)計(jì)利率將在未來一年降至3.5%左右，而歐洲利率可能低于2%。這些政策轉(zhuǎn)變直接降低了借貸成本，為企業(yè)擴(kuò)張和消費(fèi)者支出提供了動(dòng)力。

　　人工智能（AI）、電力基礎(chǔ)設(shè)施和清潔能源領(lǐng)域的投資顯著加速。根據(jù)摩根大通的預(yù)測(cè)，2025年將是資本支出的大年，尤其是在AI領(lǐng)域。企業(yè)對(duì)AI的采用已成為新一輪生產(chǎn)力革命的核心，預(yù)計(jì)AI相關(guān)行業(yè)的年增長(zhǎng)率逾15%。

　　盡管減息和財(cái)政擴(kuò)張為全球經(jīng)濟(jì)提供了短期支撐，但特朗普的強(qiáng)硬貿(mào)易政策可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)緊張局勢(shì)加劇。例如，如果關(guān)稅擴(kuò)展至歐洲或中國(guó)，美國(guó)的通脹和債務(wù)壓力可能顯著上升，這種不確定性將推動(dòng)更多資金流向避險(xiǎn)資產(chǎn)，如比特幣和黃金。

　　隨著傳統(tǒng)資產(chǎn)面臨高估值壓力，投資者對(duì)另類資產(chǎn)的興趣愈發(fā)濃厚。摩根大通指出，私募股權(quán)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)類別將成為未來投資組合的重要組成部分，而比特幣作為一種新興資產(chǎn)類別，亦在迅速吸引資本流入。比特幣的去中心化特性和有限供應(yīng)量，使其在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和通脹高企的環(huán)境下表現(xiàn)優(yōu)異。特別是在政策不確定性的背景下，比特幣作為“數(shù)字黃金”正發(fā)揮愈加重要的作用。

　　特朗普政府對(duì)加密貨幣行業(yè)的友好政策將繼續(xù)為比特幣提供強(qiáng)勁支持。然而，需警惕的是，政策的具體實(shí)施過程可能存在不確定性。例如，若SEC新領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)比特幣持保守態(tài)度，可能導(dǎo)致市場(chǎng)信心下降。

　　經(jīng)濟(jì)放緩 高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)高危

　　在全球政策寬松周期的支持下，資本流動(dòng)性將進(jìn)一步提升，為比特幣提供更多資金支持。但另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在放緩可能影響投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心。

　　隨著人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，比特幣的技術(shù)基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固。然而，監(jiān)管的動(dòng)態(tài)調(diào)整可能對(duì)市場(chǎng)情緒和資產(chǎn)配置產(chǎn)生短期沖擊。特別是在歐洲和亞洲，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣的態(tài)度仍存在較大分歧，這可能影響比特幣的全球接受度。

　　比特幣的價(jià)格波動(dòng)性依然是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，但短期的市場(chǎng)情緒和投機(jī)性資本流動(dòng)可能導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，投資者需警惕過度樂觀情緒帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在政策寬松與技術(shù)變革的雙重推動(dòng)下，2025年的全球市場(chǎng)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)。比特幣作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，已逐漸從投機(jī)資產(chǎn)轉(zhuǎn)型為主流投資工具。盡管市場(chǎng)波動(dòng)性依然存在，但通過動(dòng)態(tài)調(diào)整投資策略、擁抱技術(shù)創(chuàng)新和多樣化資產(chǎn)配置，投資者可以在波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期回報(bào)。

　　（作者為香港國(guó)際新經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行董事）