筆者雖然只是一個(gè)小投資者，但從事地產(chǎn)及股票投資已數(shù)十年。最近，筆者有份提議獲得廣泛討論，即“將強(qiáng)積金的供款當(dāng)作買樓首期”。我覺(jué)得應(yīng)該以純粹投資角度去評(píng)論這一提案。

　　什么是強(qiáng)積金？筆者的理解是一個(gè)強(qiáng)制性的儲(chǔ)蓄和投資計(jì)劃。大家要清楚這不是一個(gè)“贏硬”的方案，因?yàn)闆](méi)有人會(huì)為蝕本做擔(dān)保和包底的，但很多人拒絕“用強(qiáng)積金做首期”的建議，往往都說(shuō)這樣做是增加了有關(guān)養(yǎng)老的風(fēng)險(xiǎn)。這種看法是絕對(duì)錯(cuò)誤的，筆者再次強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)積金絕對(duì)是一個(gè)有贏有輸?shù)膹?qiáng)制性儲(chǔ)蓄及投資計(jì)劃。特區(qū)政府要求市民參與強(qiáng)積金，是因?yàn)橛杏?jì)劃的投資／儲(chǔ)蓄方案是相對(duì)有保障性的。大家更加要認(rèn)清楚的是，強(qiáng)積金的錢(qián)是屬于供強(qiáng)積金的市民。

　　房地產(chǎn)和股票都是投資，同樣有風(fēng)險(xiǎn)，也同樣有機(jī)會(huì)。兩者只是不同的投資選擇。認(rèn)為買樓少了投資保障是一個(gè)錯(cuò)誤，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是由市場(chǎng)決定。增加強(qiáng)積金的配套，是增加了機(jī)會(huì)和保障的，同時(shí)持有地產(chǎn)與股票更是較為理想的投資組合，因?yàn)橄M(fèi)者可以享受到不同產(chǎn)品的特性。筆者認(rèn)為，特區(qū)政府推出一個(gè)強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄計(jì)劃之余，不應(yīng)只讓保險(xiǎn)“壟斷”市場(chǎng)。所謂“壟斷”是令消費(fèi)者沒(méi)有選擇權(quán)的意思。

　　沒(méi)有跡象顯示股票比房地產(chǎn)一定安全。根據(jù)歷史紀(jì)錄，應(yīng)該是房地產(chǎn)相對(duì)股票較戰(zhàn)績(jī)彪炳一點(diǎn)。更加重要的是，很多買家想用強(qiáng)積金支付買樓首期，而不少地方（包括內(nèi)地與澳門(mén)）已經(jīng)容許提取有關(guān)資金去做首期，不讓人這樣做是削減了市民的權(quán)利。

　　有助長(zhǎng)期租客買樓

　　當(dāng)然，投資不同項(xiàng)目都有其特性，就算我們用強(qiáng)積金去投資，亦要明白房地產(chǎn)的特性，房地產(chǎn)的特性和其他投資項(xiàng)目一樣有下跌的時(shí)候，但“認(rèn)為房地產(chǎn)會(huì)不斷下跌”這是數(shù)十年間歇性不斷出現(xiàn)的超級(jí)錯(cuò)誤，真正的樓市是有升有跌的，官方要這樣定性才可以得到合理的設(shè)計(jì)。

　　如果買房地產(chǎn)的缺點(diǎn)就是下跌的時(shí)間周期較長(zhǎng)，但股票同樣有相似的問(wèn)題。如果有足夠時(shí)間去投資房地產(chǎn)，例如10年，其實(shí)就足以確保其退休時(shí)候價(jià)格的升值。有一批人是特別適合用強(qiáng)積金去買房地產(chǎn)的，例如要交租給業(yè)主的長(zhǎng)期租客，如果買了樓就可以自己供樓，在這十幾年里面亦不需要擔(dān)心租金升值，到了退休時(shí)已供滿樓更加不需要再負(fù)擔(dān)租金。針對(duì)這類人來(lái)說(shuō)，筆者看不到有什么特別風(fēng)險(xiǎn)。

（作者為祥益地產(chǎn)總裁）