2022年上半年，網(wǎng)紅火鍋店海底撈虧損持續(xù)。

 

　　8月14日晚間，海底撈發(fā)布了2022年上半年盈利預(yù)警。公告顯示，至2022年6月30止日六個月中，海底撈收入預(yù)計不低于人民幣167億元，對比去年同期收入約201億元，同比下降不超過17%。

 

　　凈利潤方面，對比去年同期盈利9650萬元，海底撈于報告期內(nèi)預(yù)期錄得凈虧損額約2.25億元至2.97億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

 

　　自今年3月張勇激流勇退、楊利娟臨危上任后，這是海底撈在新管理層領(lǐng)的導(dǎo)下即將交出的首份成績單。而在預(yù)虧報告出來的第二天，話題#人們?yōu)槭裁床粣鄢院５讚屏?便迅速登上了微博熱搜榜首，“單價貴”、“菜品不好吃”、“服務(wù)下滑”等內(nèi)容均被高贊至評論前列。

 

　　風(fēng)暴之中，海底撈究竟怎么了？

 

 

　　曾幾何時，海底撈以別具一格的創(chuàng)新服務(wù)方式成為火鍋界的“頂流一哥”。然而近兩年，這家火鍋店卻遭遇了不小的考驗(yàn)。

 

　　2020年，新冠疫情肆虐全球，國內(nèi)餐飲業(yè)遭受巨大沖擊。但在那年6月，海底撈創(chuàng)始人張勇卻認(rèn)為“新冠黑天鵝將在9月份飛走”，覺得此時是一個趁機(jī)抄底的好時機(jī)，于是做出與其他餐飲品牌相反的決定：逆勢擴(kuò)張。

 

　　公開信息顯示，從2020年下半年到2021年上半年，海底撈一年內(nèi)迅速新增了662家門店，截至去年6月底，其全球門店數(shù)已達(dá)到1597家，首次超過呷哺呷哺。而這也意味著，在那段時間里，海底撈平均每天就要開1.8家門店，且多數(shù)位于中國內(nèi)地三線及以下城市。

 

　　然而，2021年年底，海底撈迎來自2018年上市以來的首次虧損，且虧損額高達(dá)41.6億元，這相當(dāng)于公司此前三年的盈利總和。

 

　　此外，張勇重倉的下沉市場，也是公司去年上半年收入和翻臺率下滑最明顯的地方。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，海底撈在三線及以下城市的單店?duì)I收同比下滑4.8%，翻臺率同比下滑19.4%。

 

　　“現(xiàn)在來看（擴(kuò)張）確實(shí)屬于盲目自信。”張勇在2021年6月召開的股東大會上曾對此作出反思，“2021年1月我們意識到問題，等公司反應(yīng)過來時已是3月。”

 

　　在意識到策略失誤后，為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，張勇在2021年下半年開始緊急收縮門店，并于11月推出“啄木鳥計劃”，也即“在2021年12月31日前，逐步關(guān)停300家左右經(jīng)營不佳門店”，由當(dāng)時的執(zhí)行董事兼副首席執(zhí)行官楊利娟負(fù)責(zé)執(zhí)行。

 

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，海底撈新開業(yè)門店421家，最后關(guān)閉門店308家。而這里面除了16家門店是由于租約到期外，其余292家均為在“啄木鳥計劃”中關(guān)停的門店，其中260家將永久閉店，剩下32 家暫時停業(yè)休整，擇機(jī)重開。

 

　　今年，海底撈的“啄木鳥計劃”仍在推進(jìn)中。根據(jù)極海品牌監(jiān)測的最新數(shù)據(jù)，今年上半年，海底撈全球門店數(shù)量繼續(xù)減少近80家。具體按地區(qū)來看，國內(nèi)一線、新一線及二線城市門店數(shù)量同比減少5.52%，四線及五線城市門店數(shù)量則同比下滑了9.64%。

 

　　過去曾備受張勇期望的下沉市場，如今成為了海底撈最先撤退之地。

 

　　而對于今年上半年預(yù)期虧損的原因，海底撈也于本次公告中指出，主要由于在“啄木鳥計劃”下部分門店關(guān)停及2022年上半年新冠疫情的影響，產(chǎn)生處置長期資產(chǎn)的一次性損失、減值損失等，合計約2.55億元至3.27億元。

 

　　不過海底撈同時表示，隨著新冠疫情的逐漸緩和，2022年6月以來中國大陸地區(qū)及其他地區(qū)的餐廳經(jīng)營表現(xiàn)月度環(huán)比已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。海底撈將密切關(guān)注市場狀況并調(diào)整商業(yè)策略及運(yùn)作，以減少負(fù)面影響。

 

 

　　事實(shí)上，除了去年下半年以來的虧損成績，近幾年的海底撈業(yè)績已然出現(xiàn)增長乏力的現(xiàn)象。

 

　　2020年4月，海底撈菜品被曝出存在不同程度價格上漲，“半份血旺23元，半份土豆片13元，米飯7元……”

 

　　海底撈曾回應(yīng)稱“漲價是管理層的錯誤決定，菜品價格會恢復(fù)到2020年1月26日以前的標(biāo)準(zhǔn)。”然而在2020年年底，依然有媒體曝出海底撈在偷偷漲價，并且這些菜品的漲幅在2至6元之間。

 

　　不過值得注意的是，雖然菜品單價逐步上漲，但海底撈的客單價卻并沒有明顯提升。年報顯示，從2018年至2020年，海底撈的客單價從101.1元逐漸漲至110.1元，而在2021年，其客單價卻回落至104.7元，并且低過2020年。

 

　　IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴大公快消，這主要有兩個原因：一是疫情影響下，居民消費(fèi)與收入預(yù)期下降引發(fā)的消費(fèi)意愿不足；二是行業(yè)內(nèi)競品保持良好發(fā)展，而海底撈因缺乏持續(xù)創(chuàng)新從而導(dǎo)致競爭力的下降。

 

　　國信社服研報亦指出，一方面餐飲企業(yè)收入端隨疫情、防控等要求波動，且疫情反復(fù)也影響居民消費(fèi)意愿；另一方面，餐飲企業(yè)成本端原材料、物流成本不低，人工、租金成本相對剛性，進(jìn)一步影響盈利空間。

 

　　自2021年下半年開始，我國社會消費(fèi)品零售總額同比增速明顯放緩，而餐飲業(yè)由于疫情下堂食人流受限的影響，更是多個月份呈現(xiàn)負(fù)增長。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國餐飲共實(shí)現(xiàn)收入20040億元，同比下跌7.7%；限額以上餐飲收入4879億元，同比下跌7.8%。

 

　　此外，從年報數(shù)據(jù)來看，人工成本和原材料及易耗品成本也成為制約海底撈發(fā)展的一大因素。

 

　　年報顯示，截至2021年年底，海底撈員工數(shù)量約為14.7萬人，人工成本達(dá)到148.75億元，同比2020年增加了51.99億元。與此同時，去年該公司員工成本占收入的比例，也由2020年的33.8%升至36.2%。

 

　　而在員工成本以外，原材料及易耗品成本亦是海底撈支出的大頭。年報顯示，2021年公司原材料及易耗品成本共計179.8億元，占收入比例的43.7%，比2020年同期上升0.8個百分點(diǎn)。

 

　　對于今年上半年業(yè)績預(yù)虧的原因，海底撈在公告里也提到過，除了有在“啄木鳥計劃”中關(guān)掉不少店鋪的因素在之外，還由于“中國大陸地區(qū)2022年3月至5月新冠疫情反復(fù)，若干餐廳在一段時間內(nèi)停止?fàn)I業(yè)或暫停堂食服務(wù)，但仍有固定開支及員工成本產(chǎn)生”。

 

　　從海底撈目前的營收結(jié)構(gòu)來看，來自餐廳經(jīng)營的收入占據(jù)了九成，也就是說，按常規(guī)經(jīng)營思路來看，擴(kuò)大門店規(guī)模增加銷售額實(shí)際是提升業(yè)績的正常途徑，然而經(jīng)歷疫情下擴(kuò)店失敗的結(jié)果后，這一道路已被徹底堵死。與此同時，當(dāng)前的海底撈還面臨著成本無法壓低、客單價抬不上去等困境，于是退無可退，海底撈便把主意打在了資本市場上。

 

　　今年7月11日，海底撈發(fā)布公告稱，計劃將海外業(yè)務(wù)子公司Super Hi（特海國際）以介紹形式于港交所分拆上市，摩根士丹利和華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

 

　　據(jù)了解，自2012年在新加坡開出第一家海外餐廳，海底撈的海外版圖已在十年間覆蓋了11個國家。對于海底撈而言，特海國際的上市或?qū)⒊蔀橥炀裙緲I(yè)績的“最大希望”。

 

　　特海國際在招股書中亦表示，分拆符合集團(tuán)及股東的整體利益，將使保留集團(tuán)及分拆集團(tuán)各處于有利位置，以更好地發(fā)展其各自業(yè)務(wù)，并為兩個集團(tuán)帶來切實(shí)裨益。

 

　　值得注意的是，二級市場方面，本次預(yù)虧的業(yè)績似乎并沒有給海底撈股價帶來消極作用。截至15日收盤，海底撈股價大漲近8%。

 

　　國泰證券研報認(rèn)為，海底撈優(yōu)化門店的效果將在2022年下半年開始逐步體現(xiàn)，并傳導(dǎo)至利潤率，達(dá)到降本增效的效果。