近幾年來，在消費升級的浪潮中，以羊奶粉為代表的高端乳品正逐漸成為新的消費風口。
作為乳業(yè)細分之王，澳優(yōu)（01717.HK）憑借佳貝艾特這款超級大單品，在羊奶粉行業(yè)里建立起了絕對性的優(yōu)勢地位，成為了名副其實的“領頭羊”。
據尼爾森（Nielsen）市場研究報告顯示，澳優(yōu)旗下唯一羊奶粉品牌——佳貝艾特銷量自2018年以來已連續(xù)4年占中國嬰幼兒配方羊奶粉總進口量超60%，行業(yè)領頭羊地位持續(xù)鞏固。
但是，隨著羊奶粉市場極大的市場規(guī)模潛力被挖掘，越來越多乳企巨頭也開始爭相布局羊奶產業(yè)。在細分市場蛋糕被不斷分食的背景下，澳優(yōu)也正面臨著成長空間受限和產品品質的考驗。
銷售額增長率從雙位數跌至個位數
佳貝艾特正在面臨“成長的煩惱”
可以看到，背靠著佳貝艾特，澳優(yōu)的業(yè)績保持著快速發(fā)展態(tài)勢。
財報顯示，2021年澳優(yōu)乳業(yè)收入接近88.73億元，同比增長11%左右，在短短幾年內順利躋身奶粉行業(yè)第一陣營，加上近幾年牛奶粉業(yè)務也在崛起，澳優(yōu)的股價也曾風光無限好。
圖片來源/澳優(yōu)乳業(yè)財報截圖
根據行業(yè)相關數據，澳優(yōu)在中國大陸嬰幼兒配方奶粉行業(yè)線下銷售市場占有率進一步提升至約6.9%，位列第5，順利躋身行業(yè)五強。
由于近年來羊奶粉市場增長迅速，合生元、君樂寶、飛鶴、惠氏、美贊臣、菲仕蘭等國內外乳企紛紛入局，業(yè)內人士甚至直言：“羊奶粉已經成為行業(yè)標配！”
對于國內外企業(yè)陸續(xù)加碼羊奶粉產品，澳優(yōu)董事長顏衛(wèi)彬曾表示：“這是一個非常好的信號，證明羊奶粉是一個很有前景的領域；同時更多優(yōu)秀企業(yè)參與進來協(xié)同發(fā)展，才能把這個行業(yè)做大做強，最終更好地服務消費者。”
但不得不承認的是，有實力的入局者迅速增多，在進一步做大做強羊奶粉市場的同時，也在一定程度上威脅到了“領頭羊”的競爭優(yōu)勢，佳貝艾特的成長空間已經受到了擠壓。
數據顯示，2019年，澳優(yōu)自有品牌配方羊奶粉業(yè)務貢獻的銷售收入約為28.56億元（單位：人民幣，以下類同），同比增長40.5%。進入2020年，澳優(yōu)自有品牌配方羊奶粉錄得銷售額約為31.06億元，同比增幅僅為8.8%。而到了2021年，澳優(yōu)自有品牌配方羊奶粉錄得銷售額約為33.48億元，同比僅增長7.8%左右。
從以上數據可以發(fā)現，近年來澳優(yōu)的自有品牌配方羊奶粉業(yè)務增速正在迅速下降，已從高雙位數跌落至個位數，高歌猛進的發(fā)展勢頭已經戛然而止。
澳優(yōu)自然也深知“雞蛋裝在一個籃子里”的風險過大，所以早在幾年之前，澳優(yōu)便悄然進行戰(zhàn)略轉型，在穩(wěn)住羊奶粉基本盤的同時，也在著力發(fā)展高端、超高端牛奶粉。
受益于高端化戰(zhàn)略，公告期內，澳優(yōu)的自有品牌配方牛奶粉錄得銷售額約為44.14億元，較2020年同期38.20億元，同比增長15.5%左右。
圖片來源/澳優(yōu)乳業(yè)財報截圖
大公快消了解到，澳優(yōu)旗下專注于超高端市場的海普諾凱生物（含海普諾凱1897系列、Neolac悠藍等品牌）于2021年實現銷售額為31.82億元，較2020年同比增長17.9%，其中海普諾凱1897荷致錄得同比增長為22.0%；經過重組整合后的能立多于公告期內實現銷售額為10.19億元，較2020年同比增長23.3%，其中能立多G4錄得同比增長49.8%。
也就是說，依靠羊奶粉發(fā)家致富的澳優(yōu)，如今已經完成戰(zhàn)略轉型，從收入構成上來看，成功建立起了“牛羊并舉”的業(yè)務格局。
IPG中國區(qū)首席經濟學家柏文喜在接受大公快消采訪時表示，牛奶粉的市場規(guī)模更大，但是競爭可能更激烈。作為羊奶粉領頭羊的澳優(yōu)乳業(yè)，在羊奶粉領域增速下滑的情況下進入高端牛奶粉領域，是保持公司業(yè)務增長與增速的必然選擇。
柏文喜認為，因此在未來的戰(zhàn)略轉型中澳優(yōu)牛羊并舉的路線，是維護澳優(yōu)成長性和業(yè)績表現正確方向，只不過選擇以羊奶粉鞏固業(yè)績，以牛奶粉維護市占率和維持企業(yè)規(guī)模增長的競爭策略可能會更為現實可行，亦符合其自身在牛羊奶粉市場格局的地位和競爭態(tài)勢。
但是，在澳優(yōu)乳業(yè)牛奶產業(yè)高歌猛進之時，卻接連“踩雷”。
背靠伊利卻品質“暴雷”
產品抽檢多次不合格被罰近千萬元
今年3月3日，伊利與澳優(yōu)同時宣布，伊利對于澳優(yōu)的全部已發(fā)行股份全面要約收購成功。這也是近年來國內乳業(yè)最大并購案。
收購成功后，伊利子公司共持有或控制澳優(yōu)乳業(yè)953163623股，占澳優(yōu)乳業(yè)已發(fā)行總股份的約52.70%。這也是自2021年伊利以62.45億港元拿下澳優(yōu)34.33%的已發(fā)行股本，成為澳優(yōu)第一大股東后的進一步動作。
對于伊利斥資入股澳優(yōu)，顏衛(wèi)彬表示：“潘總（伊利股份董事長潘剛）在幾次發(fā)言里說得非常清楚，非?？粗邪膬?yōu)的團隊，看中澳優(yōu)在整個供應鏈里的全球布局，看中我們在羊奶粉的領先地位，看中我們在高端牛奶粉的競爭能力，以及我們在嬰幼兒配方奶粉、營養(yǎng)品、特殊醫(yī)學營養(yǎng)等方面的整體布局”。
他同時表示，伊利對澳優(yōu)更多是一種管理賦能，經營方面還是由團隊獨立自主運營，但澳優(yōu)也是全面擁抱伊利，向伊利學習，通過協(xié)同進行全面對標，補齊澳優(yōu)的短板，也包括澳優(yōu)有些有優(yōu)勢的地方與伊利共享，通過協(xié)同相互賦能、整體提升，達成1+1>2的效果。
柏文喜認為，在伊利成為澳優(yōu)第一大股東并通過要約收購增持至52.70%之后，澳優(yōu)實際上已經成為可以與伊利并表的子公司，因此伊利對于澳優(yōu)無論從企業(yè)戰(zhàn)略還是公司治理方面都有著重大的影響力，而伊利的品牌影響力、行業(yè)地位和企業(yè)規(guī)模、雄厚資本，乃至行業(yè)經驗對于對澳優(yōu)的發(fā)展都有著直接的加持作用，而在產業(yè)鏈和供應鏈、銷售網絡與資源共享方面都有較大的協(xié)同潛力與空間。
然而，在伊利成為澳優(yōu)的控股股東之后，卻并沒有對澳優(yōu)達到整體提升的預期效果。澳優(yōu)還在繼續(xù)“踩雷”，旗下嬰幼兒配方奶粉再次抽檢不合格，并被點名通報。
據浙江省市場監(jiān)督管理局網站2022年2月8日消息，國家市場監(jiān)督管理總局組織開展的食品抽檢中發(fā)現12批次不合格食品，涉及浙江省1家生產單位、3家經營單位、2家網絡銷售平臺。
其中，抽樣編號為GC21000000005132954的淳璀嬰兒配方奶粉（0-6月齡，1段）核查處置情況如下，寧波市鄞州姜山媽咪花園母嬰用品店銷售的，標稱澳大利亞乳品工業(yè)園有限公司AUSTRALIANDAIRYPARKPTYLTD生產的淳璀嬰兒配方奶粉（0-6月齡，1段），香蘭素項目不符合食品安全國家標準規(guī)定。
寧波市鄞州區(qū)市場監(jiān)督管理局依法于2021年10月30日向寧波市鄞州姜山媽咪花園母嬰用品店送達了編號為№:912100000749的檢驗報告。
經調查，當事人銷售不合格食品的行為，違反了《中華人民共和國食品安全法》第三十四條第（四）項規(guī)定，屬于經營超范圍使用食品添加劑的食品的違法行為。依據《中華人民共和國行政處罰法》，寧波市鄞州區(qū)市場監(jiān)督管理局作出編號為“甬鄞市監(jiān)處罰〔2022〕98號”的決定：1、沒收違法所得1536.80元；2、沒收淳璀嬰兒配方奶粉3罐；3、罰款10000元。
對當事人在采購食品時，未查驗供貨者的相關食品出廠檢驗合格證或其他合格證明的上述行為，依據《中華人民共和國食品安全法》第一百二十六條第一款第三項的規(guī)定，擬對當事人責令改正，給予警告。
無獨有偶，今年4月，據市場監(jiān)管總局網站通報，標稱湖南省長沙市澳優(yōu)乳業(yè)（中國）有限公司總代理的、澳大利亞乳品工業(yè)園有限公司AUSTRALIANDAIRYPARKPTYLTD生產的淳璀嬰兒配方奶粉（0—6月齡1段，原產國：澳大利亞），其中香蘭素檢測值不符合食品安全國家標準規(guī)定。被沒收違法所得2.03萬元，罰款962.13萬元。
眾所周知，根據《食品安全國家標準食品添加劑使用標準》（GB2760-2014），凡使用范圍涵蓋0至6個月嬰幼兒配方食品不得添加任何食用香料，即1段嬰兒配方奶粉中不得添加任何食品用香料?！秼胗變号浞绞称泛凸阮愂称分邢懔鲜褂靡?guī)定》中也明確了這一點。
柏文喜表示，伊利企業(yè)運營的內控能力和品控能力、市場公關能力和經驗，對于化解澳優(yōu)連續(xù)的抽檢不合格事件的負面影響，乃至進行必要的內部整改都是不可或缺的，澳優(yōu)連續(xù)抽檢不合格對伊利品牌的連帶負面影響也會很快得以化解和消除。
然而，近年來，雅培、倍恩喜、ArlaFoodsambaAKAFA（丹麥阿拉）、美贊臣等多家進口奶粉企業(yè)，都在“香蘭素”這個指標上栽了跟頭。
消費者不禁要疑惑，為何進口奶粉會頻繁檢出香蘭素呢？
對此，有業(yè)內人士表示，一方面可能是奶粉企業(yè)在切換不同月齡嬰兒食品生產線時，生產管道和容器等清理不徹底，造成殘留；另一方面可能是不法商販為了達到以次充好、以假亂真等目的，違法添加此類物質。
上述業(yè)內人士進一步表示，如今澳優(yōu)已經成為伊利的控股子公司，而“伊利即品牌”已經深入人心，若澳優(yōu)不能在品質上與伊利對標，不僅會影響澳優(yōu)的公司聲譽，可能還會拖累伊利的品牌形象。
