經(jīng)歷上一輪的飛速發(fā)展，如今的白酒行業(yè)已逐步趨于“理性”，進入從“拼規(guī)模”到“重質(zhì)量”、由“大”變“強”的進階路上，越是頭部企業(yè)，越需要有變局的勇氣和力量。

　　10月30日晚，洋河股份發(fā)布2024年前三季度業(yè)績報告，1-9月實現(xiàn)營收275.16億元；歸屬于上市公司股東凈利潤85.79億元。

　　從一系列數(shù)據(jù)增速的“快”與“慢”，可以一窺洋河在白酒行業(yè)深度調(diào)整期內(nèi)主動調(diào)、堅決去、加快轉(zhuǎn)，正在加速調(diào)整穿越行業(yè)周期。

　　兩大支點，深度轉(zhuǎn)型

　　受經(jīng)濟環(huán)境、消費量以及庫存量等終端需求因素影響，白酒行業(yè)幾乎每十年會經(jīng)歷一次為期3-5年的周期性調(diào)整。當(dāng)前，白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)。無論是2024年春節(jié)后提前到來的行業(yè)淡季，還是多少叫人失望的國慶端午“旺季”，都讓白酒行業(yè)感受到了絲絲冷意。中酒協(xié)公布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2024年行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢較弱，存量競爭下80%受調(diào)研白酒企業(yè)表示“市場有所遇冷”。

　　周期變化波動中，可能會出現(xiàn)品牌地位的劇烈更迭，也有多個酒企經(jīng)歷了滯后再領(lǐng)先的過程。身處調(diào)整期，洋河在戰(zhàn)略上持續(xù)提升維度，主動調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，加快動能轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、重塑品牌勢能，以兩大支點加速調(diào)整跨越周期。

　　洋河擁有行業(yè)內(nèi)最完備的產(chǎn)品矩陣。今年洋河大規(guī)模開啟“夢之藍手工班全球行”活動，在品牌集中化和消費升級的趨勢下，重新定義中國高端年份白酒價值，這不僅滿足了消費者對“真年份”品質(zhì)的內(nèi)在需求，也是夢之藍手工班引領(lǐng)酒業(yè)穿越周期的重要行動。 　　中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青認(rèn)為，洋河股份上半年基本盤能夠保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，有一個重要前提：持續(xù)向上的產(chǎn)品力與品牌力。在產(chǎn)品層面，洋河持續(xù)推進“雙名酒、多品牌、多品類”協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。其中，5A夢之藍、洋河藍色經(jīng)典2003（紀(jì)念版）全新上市，強化與消費者的情感鏈接與共鳴，以夢之藍M6+、頭排蘇酒兩大暢銷品牌筑牢次高端價格帶，以及夢之藍手工班作為“中國高端年份白酒”重塑價值新高度，在全國范圍加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級進程，為洋河穿越發(fā)展周期發(fā)現(xiàn)打出組合拳.。

　　從三季報來看，洋河高端產(chǎn)品夢之藍手工班和夢之藍M9拉升品牌高度；夢之藍M6+、夢之藍水晶版在次高端價位帶具備較強認(rèn)知；大眾價位帶天之藍、海之藍具備消費者基礎(chǔ)；中低端以洋河大曲和雙溝大曲為代表，各價位帶產(chǎn)品定位清晰。洋河還研判年輕化市場，全方位升級了夢之藍商務(wù)版，精準(zhǔn)卡位中度酒，彌補了價格帶的空缺。

　　多家券商研報分析，經(jīng)過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，洋河產(chǎn)品涵蓋多個價格帶的核心單品，足以應(yīng)對消費分級帶來的影響。

　　圍繞“品質(zhì)、品牌、環(huán)境、工藝、文化”維度，洋河利用重大節(jié)點和重要事件，持續(xù)強化核心競爭力，重塑品牌勢能，讓持續(xù)打造品牌復(fù)利成為應(yīng)對行業(yè)周期的又一支點。

　　一方面，洋河舉行“夢之藍手工班全球行”活動、開展“我愛天之藍”城市樂跑賽，拉升品牌力和影響力以實現(xiàn)“升維”；另一方面，洋河持續(xù)打造多元化消費場景，用品牌活動賦能銷售，尤其是今年洋河·夢之藍M6+全程冠名了“今天...istheDay”劉德華巡回演唱會，進一步提升了品牌勢能。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，白酒行業(yè)在宏觀經(jīng)濟周期及自身微觀供需及庫存周期影響下，近年經(jīng)營壓力有所上行，但以上市公司為代表的優(yōu)秀白酒企業(yè)的馬太效應(yīng)顯著，看好行業(yè)出清后需求面的恢復(fù)。如果把今年以來洋河的這種主動降速看做是一次“深蹲”，那么經(jīng)過結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)、新動能提升，再“起跳”將更有后勁。

　　肖竹青也認(rèn)為，洋河股份管理層在業(yè)績指標(biāo)上主動降速是對洋河股份可持續(xù)發(fā)展負(fù)責(zé)：不壓貨，少壓貨，保持市場流通的洋河股份產(chǎn)品有價差，各層級渠道伙伴推薦洋河產(chǎn)品才會有堅定的積極性，洋河股份海天夢系列才會基業(yè)長青。

　　主動調(diào)整，質(zhì)量齊升

　　當(dāng)前，白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍在持續(xù)，市場動銷雖有復(fù)蘇跡象但整體仍然較弱，各頭部酒企之間的存量競爭明顯，渠道尚處在修復(fù)期，白酒行業(yè)的市場競爭愈發(fā)呈現(xiàn)出白熱化趨勢。就洋河而言，長期處于行業(yè)前三甲，同時面臨著來自上下的雙向發(fā)展壓力和沖擊。

　　直至上半年，洋河依舊保持著小步慢跑態(tài)勢。從半年報公布，洋河開始進行深度調(diào)整，堅持深耕大本營、深度全國化，一方面推進市場全國化，強化增點擴面、深化鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉、優(yōu)化消費者培育，省外市場得以進一步延伸；一方面強化大本營市場運作，梳理海天夢主導(dǎo)產(chǎn)品價格體系，以手工班為引領(lǐng)、海天夢為支撐，優(yōu)化調(diào)整銷售策略，“深耕”江蘇省內(nèi)主要市場。不僅如此，洋河結(jié)合市場實際調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏，強化宴席等渠道，重視開瓶開箱及庫存指標(biāo)。

　　盡管短期內(nèi)在三季報未能看到數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，但是要認(rèn)識到戰(zhàn)略調(diào)整具有相對滯后性，堅持長期主義才是長久之計。數(shù)據(jù)背后，是洋河應(yīng)對行業(yè)深度調(diào)整、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的勢能和決心。

　　在肖竹青看來，洋河股份密切關(guān)注經(jīng)濟大環(huán)境變化，主動關(guān)注渠道經(jīng)銷商庫存和終端煙酒行庫存，主動降低上半年業(yè)績增速，積極主動開展消費者圈層互動培養(yǎng)C端消費者主動指名購買洋河產(chǎn)品，以實際行動幫助渠道去庫存。而洋河股份重視行業(yè)生態(tài)，給予行業(yè)渠道經(jīng)銷商休養(yǎng)生息的時間和機會，則體現(xiàn)了洋河股份管理層追求洋河股份可持續(xù)發(fā)展務(wù)實的擔(dān)當(dāng)精神，和國企的顧大局、識大體、共建社會和諧“人類命運共同體精神在中國酒業(yè)的生動實踐”。

　　洋河實現(xiàn)穿越行業(yè)周期的底層邏輯在于，依托產(chǎn)能和儲能優(yōu)勢，始終堅持長期主義，洞察市場、消費者需求變化，以行動把握住變化產(chǎn)生出來的增量空間，并堅持長期踐行。

　　眾所周知，洋河是蟬聯(lián)“中國名酒”三連冠的綿柔鼻祖，洋河老窖池是罕見的活態(tài)文物，更是“洋河酒傳統(tǒng)釀造技藝”的物質(zhì)載體，而老窖池、老工藝與老酒的“三老同釀”，為真年份的打造提供了強有力的支撐。

　　盛初集團董事長王朝成表示，洋河發(fā)起了真年份戰(zhàn)略，夢之藍手工班每一滴都是年份酒，美酒背后是洋河世界一流的釀酒規(guī)模和儲酒規(guī)模。

　　洋河已經(jīng)提前進行了優(yōu)質(zhì)儲能的布局，原酒產(chǎn)量在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。目前洋河擁有超過7萬條窖池，分布在10平方公里的釀酒產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，存儲有近70多萬噸不同年份的原漿陳酒，儲酒能力最可高達100萬噸，其中陶壇存儲的高端年份酒已經(jīng)達到23萬噸。值得一提的是，洋河股份成功獲得吉尼斯世界紀(jì)錄?稱號，被正式確認(rèn)為“最大規(guī)模的白酒窖池群”。

　　這些優(yōu)質(zhì)原酒的儲存為洋河未來拓展市場打下基礎(chǔ)，是洋河未來10年高質(zhì)量發(fā)展的基石，賦予了洋河強大的市場穿透力和跨越周期的長期發(fā)展能力。 　　在半年報同期發(fā)布的2024年度—2026年度的分紅回報規(guī)劃上，“在滿足《公司章程》利潤分配政策的前提下，2024年度-2026年度，公司每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的70%且不低于人民幣70億元（含稅）”的高額現(xiàn)金分紅承諾，顯示了洋河對于未來更高質(zhì)量發(fā)展的信心與決心。

　　此前，民生證券、東吳證券、平安證券紛紛發(fā)布研報稱，洋河股份短期內(nèi)業(yè)績承壓，但省內(nèi)外市場呈現(xiàn)出良好的結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)營節(jié)奏調(diào)整，現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃積極向好，重視股東回報，著眼長期發(fā)展，對洋河股份的發(fā)展態(tài)勢給予充分肯定。