近日，國臺酒業(yè)迎來重大人事變動，閆希軍辭去國臺董事長一職，由其子閆凱境接任。企二代的接棒，能否為國臺酒業(yè)帶來新的轉機？閆凱境的上任，又會讓國臺酒業(yè)與經(jīng)銷商的關系走向何方？

　　閆凱境治理下的天士力集團

　　5月28日，據(jù)國臺酒業(yè)公眾號消息，公司日前舉行了第二屆董事會第六次會議。

　　會議審議通過了閆希軍辭去公司董事長、法定代表人及董事會戰(zhàn)略委員會主任委員的職務。確認閆希軍與其妻子吳迺峰為國臺創(chuàng)始人，授予閆希軍先生國臺終身榮譽董事長稱號，并繼續(xù)擔任公司董事。

　　同時，經(jīng)閆希軍先生和董事會提名委員會提名，會議一致決定推選閆凱境董事?lián)喂镜诙枚聲麻L、公司董事會戰(zhàn)略委員會主任委員，并擔任公司法定代表人。

　　另外，國臺酒業(yè)決定聘請閆希軍擔任創(chuàng)新生產力總師一職，并兼任國臺研究院院長。

　　國臺酒業(yè)表示，年輕一代事業(yè)領導團隊逐步肩負起引領企業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”的重任，符合歷史規(guī)律，也是企業(yè)傳承發(fā)展的必然要求。以閆凱境先生為代表的年輕一代事業(yè)領導團隊，有能力、有擔當、有傳承、有創(chuàng)新，能夠承擔起新時期引領企業(yè)發(fā)展的重任。

　　中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青對大公快消表示，整個國臺酒業(yè)已經(jīng)形成了一個梯度的優(yōu)秀人才團隊，與經(jīng)銷商形成了良好的協(xié)同配合的效應，所以新?lián)Q一個“少東家”董事長對國臺酒業(yè)來講是加分項，年輕的董事長會更有沖勁，所以可以預見國臺酒業(yè)未來的品牌建設和海外資本市場對接會提速。

　　公開資料顯示，閆凱境，1979年出生，天津中醫(yī)藥大學中藥學博士，英國雷丁大學國際證券、投資與銀行專業(yè)碩士。

　　實際上，早在2014年，閆希軍就將藥品研發(fā)公司交接在兒子閆凱境手中。彼時，天士力發(fā)布公告稱，閆希軍申請辭去公司董事長職務，董事會擬選舉閆凱境（曾用名“閆凱”）為公司董事長。

　　“他能觀察到天士力產業(yè)發(fā)展過程中和未來的資本鏈條缺胳膊少腿，譬如新藥研發(fā)、制造、營銷等部分方面短期內無法彌補，可以通過資本手段去補齊，他的資本人生就是從那兒開始規(guī)劃的。”閆希軍曾這樣評價閆凱境。

　　目前，閆凱境擔任天士力控股集團有限公司董事、董事局主席、天士力生物醫(yī)藥股份有限公司董事長、天士力生物醫(yī)藥股份有限公司等職務。

　　值得一提的是，在閆凱境的治理下，天士力不僅業(yè)績表現(xiàn)平平，2022年還出現(xiàn)了首次虧損。

　　財報顯示，2022年，天士力歸母凈利潤同比下降110.87%，虧損2.57億元，為公司上市21年來首虧。

　　天士力在年報中表示，歸母凈利潤大幅下降系公允價值變動影響。主要系公司持有的I-MBA（天鏡生物）、科濟藥業(yè)等金融資產公允價值去年下降0.8億，報告期內下降11.04億，本期公允價值變動損益較去年同期減少10.24億所致。而公允價值下降，主要受各資本市場大幅調整股票價格下降影響。

　　財報顯示，天士力投資的5家上市公司中，有4家屬于創(chuàng)新藥企，分別為天境生物、科濟藥業(yè)、PHARN、永泰生物。其中，天境生物與科濟藥業(yè)自上市以來尚未實現(xiàn)盈利。

　　天境生物于2020年1月17日登陸美國納斯達克市場，是一家從事研發(fā)治療癌癥和自身免疫性疾病生物制劑的美股上市公司，目前尚未有產品進入商業(yè)化階段?；蚴墚a品遭客戶退貨等因素的影響，自2021年6月末起，天境生物股價開始一路向下，從85.4美元/股下跌到1.86美元/股，股價蒸發(fā)超97%。

　　科濟藥業(yè)成立于2018年，是一家主要專注于治療血液惡性腫瘤和實體瘤的創(chuàng)新CAR-T細胞療法的港股上市公司。公司自上市以來一直處于虧損狀態(tài)，近五年的合計虧損達77.13億元。與此同時，科濟藥業(yè)-B的股價也同樣一路向下，從57.25港元/股下跌到5.55港元／股，股價蒸發(fā)超90％。

　　2023年，天士力的業(yè)績出現(xiàn)了好轉。當年，天士力的收入為86.74億元，同比增長0.42%；歸母凈利潤為10.71億元，同比扭虧為盈。

　　對于扭虧的原因，天士力表示，主要系報告期內金融資產公允價值變動損失低于上年所致，這意味著公司持有的股票浮虧較2022年大幅收窄。2023年，公司證券投資賬面價值還剩9000余萬元。

　　盡管天士力2023年營收實現(xiàn)微增，但從業(yè)務類型看，公司僅有中藥業(yè)務的營收實現(xiàn)增長，而化學制劑藥、化學原料藥和生物藥業(yè)務的營收均出現(xiàn)下滑，同筆下滑5.3%、19.67%和23.47%。


　　值得注意的是，天士力對單一產品的依賴程度較高。公司中藥業(yè)務的增長主要依靠核心大單品復方丹參滴丸帶動，2022年該產品實現(xiàn)銷量1.41億盒，同比增長9.89%。

　　如果按照復方丹參滴丸180粒26.08元的價格來計算，2023年，復方丹參滴丸為天士力貢獻了36.75億元的銷售收入。

　　在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，天士力對復方丹參滴丸這一產品依賴程度較高，確實可能給企業(yè)帶來一些風險：

　　市場飽和風險：如果市場對復方丹參滴丸的需求達到飽和，而公司未能及時開發(fā)新的增長點，那么銷售額和利潤可能會受到影響。

　　競爭風險：如果有競爭對手推出了具有相似療效或更具優(yōu)勢的新產品，可能會侵蝕復方丹參滴丸的市場份額。

　　政策和法規(guī)風險：醫(yī)藥行業(yè)受到嚴格的政策和法規(guī)監(jiān)管，任何政策變動或法規(guī)更新都可能影響產品的市場地位和銷售。

　　原材料供應風險：如果復方丹參滴丸的生產依賴特定的原材料，而這些原材料的供應出現(xiàn)波動或成本上升，將直接影響產品的成本和利潤。

　　研發(fā)風險：新藥研發(fā)周期長、成本高、風險大，如果公司在未來的研發(fā)中未能持續(xù)推出成功的新產品，將影響公司的長期競爭力。

　　產品生命周期風險：根據(jù)產品生命周期理論，任何產品都會經(jīng)歷引入、成長、成熟和衰退的階段。如果復方丹參滴丸進入成熟期或衰退期，而公司未能有效管理產品線，可能會面臨收入下降的風險。

　　柏文喜表示，針對這些風險，企業(yè)需要采取相應的風險管理措施，比如加強研發(fā)投入，開發(fā)新產品以分散風險；加強市場調研，及時調整市場策略；以及建立多元化的產品組合，減少對單一產品的依賴。同時，企業(yè)還應該密切關注行業(yè)動態(tài)和政策變化，以便快速響應市場和法規(guī)的變化。

　　新掌門人的挑戰(zhàn)

　　在接任國臺酒業(yè)董事長時，閆凱境強調，釀酒行業(yè)的數(shù)智化發(fā)展是不可逆轉的趨勢，要全力打造智能產業(yè)，依托酒行業(yè)直接鏈接C端的突出優(yōu)勢，力爭盡早讓國臺進入中國智能產業(yè)第一梯隊。

　　快消行業(yè)分析師康定平認為，這意味著閆凱境將深入實施數(shù)字化營銷，國臺酒業(yè)或將提升直營銷售比例，但這無疑會對經(jīng)銷商的業(yè)務造成擠壓，縮減其銷售空間與市場份額。

　　在2024年國臺全國經(jīng)銷商大會上，國臺銷售公司常務副總經(jīng)理湯旭表示，整體規(guī)劃是按照“讓經(jīng)銷商能賺錢、多賺錢、持續(xù)賺錢、更輕松一點賺錢”完成的。

　　不過，該規(guī)劃的實現(xiàn)在經(jīng)銷商看來仍有一定難度。有貴州經(jīng)銷商透露，現(xiàn)在代理國臺哪有掙錢的？我們打款價都比現(xiàn)在的出貨價高，進價高出貨價低。

　　目前，國臺國標酒2018年500ml的零售價為699元／瓶。大公快消查詢今日酒價發(fā)現(xiàn)，6月12日，上述產品的今日行情僅為260元。正如經(jīng)銷商所說的那樣，國臺酒業(yè)價盤不穩(wěn)，旗下產品價格倒掛嚴重。

　　據(jù)國臺京東官方旗艦店顯示，國臺國標酒2018年500ml的售價為379元/瓶。大公快消注意到，在不同的電商平臺上，國臺國標酒的價格也有所不同。拼多多平臺顯示，同規(guī)格的國臺國標酒百億補貼后的售價為293.71元／瓶。


　　除國臺國標酒外，定位于千元價格帶的國臺十五年也同樣面臨價格倒掛。

　　官網(wǎng)顯示，國臺十五年的零售價為1499元／瓶。大公快消查詢今日酒價發(fā)現(xiàn)，6月12日，上述產品的今日行情僅為610元，價格腰斬。在國臺京東官方旗艦店中，國臺十五年500ml的售價為899元／瓶。在拼多多平臺，上述產品6瓶的整箱禮盒裝百億補貼后的價格為4097.71元，折合682.95元/瓶。

　　價格倒掛也引起了經(jīng)銷商們的不滿。據(jù)搜狐財經(jīng)消息，2022年多家經(jīng)銷商擬對國臺酒業(yè)進行起訴。其中被起訴的原因中就包括國臺酒業(yè)單方面變更了配額計劃，只發(fā)貨價格倒掛的國標酒，而對于銷量較好的國臺15年和國臺龍酒延遲發(fā)貨，給經(jīng)銷商們造成一定的損失，并拖欠年終獎金。

　　國臺酒業(yè)的價格失控要從其沖擊IPO講起。

　　2020年5月18日，國臺酒業(yè)遞交了IPO招股說明書申報稿，擬登陸上交所主板上市。同年11月，證監(jiān)會反饋意見提出47項問題，要求公司就收購懷酒酒業(yè)有關事項、實控人關聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭問題、實控人關聯(lián)交易問題、經(jīng)銷商持股問題、“國臺”系列商標所有權問題等作進一步說明。

　　不過，國臺酒業(yè)并未針對證監(jiān)會提出的問題作出回應，2021年6月21日，國臺酒業(yè)主動申請終止審查IPO。

　　針對此事，閆希軍當時回應媒體稱，計劃當年十月底再報IPO材料。國臺酒業(yè)的上市計劃也自此擱置。

　　彼時，還有觀點認為國臺酒業(yè)暫停IPO，或與“國臺酒業(yè)綁定經(jīng)銷商”的銷售模式有關。在沖刺IPO前，國臺酒業(yè)引入了大量的經(jīng)銷商成為公司股東，為幫助國臺酒業(yè)上市，這些持股經(jīng)銷商通過猛拿貨來幫助公司“刷業(yè)績”。

　　上市計劃的擱置，還沉重地打擊了國臺與經(jīng)銷商之間的關系。有經(jīng)銷商對行業(yè)媒體透露：“這些持股經(jīng)銷商本身就是玩資本的，手里囤了大量的貨，占用了太多流動資金，必然大規(guī)模拋售變現(xiàn)。所以從2021年開始，國臺酒市場價格一下就垮了。”

　　在此次事件中，經(jīng)銷商無疑是承受了巨大的壓力。

　　在肖竹青看來，目前消費者對未來收入預期悲觀造成消費緊縮和消費降級，每一個酒廠都要順勢而為：理解廣大渠道伙伴的艱辛和難處，主動下調業(yè)績增長目標，與渠道伙伴風雨同舟共度難關。

　　閆凱境曾告誡年輕的企業(yè)接班人“一定要立戰(zhàn)功”，否則即便名義上接班，其實也毫無意義。閆凱境上任后又能為國臺酒業(yè)立下哪些“戰(zhàn)功”？我們拭目以待。