左圖：港交所推出新股結(jié)算平臺(tái)FINI后，新股超購(gòu)額急增，令回?fù)軝C(jī)制更加容易被觸發(fā)。業(yè)界建議調(diào)整觸發(fā)條件。右圖：香港保薦人主管協(xié)會(huì)昨日成立，創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄧澔暐（中）表示，新股回?fù)軝C(jī)制多年來(lái)行之有效，贊同需要根據(jù)市場(chǎng)情況作出優(yōu)化。

　　港交所在去年12月就IPO市場(chǎng)改革展開(kāi)咨詢(xún)，其中散戶分配上限由現(xiàn)行的50%降至20%，引起市場(chǎng)爭(zhēng)議。香港保薦人主管協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄧澔暐表示，新股回?fù)軝C(jī)制推出20多年來(lái)行之有效，贊同需要根據(jù)市場(chǎng)情況作出優(yōu)化，但認(rèn)為直接削減公開(kāi)發(fā)售占比難以解決問(wèn)題，甚至有機(jī)會(huì)造成混亂。他建議，可相應(yīng)提高回?fù)軝C(jī)制的觸發(fā)條件，并為基石投資者認(rèn)購(gòu)部分設(shè)定上限。\大公報(bào)記者 蔣去悄

　　新股結(jié)算平臺(tái)FINI推出后，新股超購(gòu)額急增，令回?fù)軝C(jī)制更加容易被觸發(fā)。近期已有數(shù)隻新股超購(gòu)逾5000倍，其中草姬集團(tuán)（02593）以6082.63倍問(wèn)鼎2024年“超購(gòu)?fù)酢?，月初上市的蜜雪集團(tuán)（02097）更獲1.8萬(wàn)億孖展申購(gòu)，躋身港股歷來(lái)凍資王。證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀早前提醒，IPO超購(gòu)“含金量”或已不如從前。

　　建議基投認(rèn)購(gòu)設(shè)上限

　　市場(chǎng)關(guān)注FINI推出后的新股超購(gòu)情況，此外亦有消息指，若投資者分別憑香港身份證和內(nèi)地身份證在不同券商開(kāi)戶作“重復(fù)認(rèn)購(gòu)”，或?qū)е翭INI無(wú)法作出識(shí)別。鄧澔暐指出，重復(fù)認(rèn)購(gòu)問(wèn)題一直存在，暫時(shí)缺乏有效的解決方案，但相信并非導(dǎo)致超購(gòu)水平夸張的主要原因，關(guān)鍵在于融資成本大減，令投資者能“頂頭槌飛”、“食全餐”。

　　港交所在咨詢(xún)文件中提出，將公開(kāi)發(fā)售的回?fù)苌舷藿抵?0%，或者將初始份額設(shè)定為至少10%，并取消回?fù)軝C(jī)制。鄧澔暐建議，港交所可大幅提高回?fù)軝C(jī)制的觸發(fā)點(diǎn)，例如將觸發(fā)條件由超購(gòu)倍數(shù)的15倍至100倍分別擴(kuò)大10倍，若要具體落實(shí)，宜進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，相信由港交所負(fù)責(zé)。

　　咨詢(xún)文件并提及分階段解禁基石投資者股份。鄧澔暐認(rèn)為，該舉措無(wú)可厚非，因基石投資者本身已承受一定風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)可考慮對(duì)基石投資者認(rèn)購(gòu)的股份設(shè)定上限。

　　香港保薦人主管協(xié)會(huì)成立

　　香港保薦人主管協(xié)會(huì)在昨日成立，旨在提升香港資本市場(chǎng)的國(guó)際地位、促進(jìn)保薦人專(zhuān)業(yè)水平。鄧澔暐表示，協(xié)會(huì)成立后有兩大重點(diǎn)工作，為向港交所最近發(fā)表優(yōu)化首次公開(kāi)招股市場(chǎng)定價(jià)及公開(kāi)市場(chǎng)的咨詢(xún)文件，以及證監(jiān)會(huì)及港交所去年公布優(yōu)化上市公司的上市申請(qǐng)流程的落實(shí)情況，提出建設(shè)性的行內(nèi)意見(jiàn)。

　　談及創(chuàng)會(huì)初衷，鄧澔暐表示，首先是為從業(yè)者提供一處交流平臺(tái)，并從專(zhuān)業(yè)角度作出分享，此外協(xié)會(huì)的6位創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)和幾個(gè)榮譽(yù)顧問(wèn)所屬公司過(guò)去曾幫助超過(guò)170間公司上市，相信協(xié)會(huì)的聲音有一定代表性，又指部分小型保薦人公司未收到港交所咨詢(xún)，因此更加需要借助協(xié)會(huì)發(fā)表意見(jiàn)。

　　鄧澔暐指出，香港金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展有賴(lài)于上市保薦人的專(zhuān)業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)素，通過(guò)協(xié)會(huì)的成立，上市保薦人行業(yè)將進(jìn)一步規(guī)范化，為投資者和上市公司提供更優(yōu)質(zhì)的上市輔導(dǎo)服務(wù)。