圖：市場(chǎng)估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)在5月份減息。

　　美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾在上周曾表示，對(duì)于息口的決定，仍會(huì)采取觀望的態(tài)度，令市場(chǎng)相信距離下次減息的日子仍遠(yuǎn)。然而，美股周一因憂慮經(jīng)濟(jì)衰退而重挫之后，利率期貨市場(chǎng)亦改變預(yù)測(cè)，估計(jì)5月份減息的幾率已升至近五成。

　　市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局提前減息刺激經(jīng)濟(jì)，芝加哥商品交易所聯(lián)儲(chǔ)局觀察工具顯示，6月份減息仍然是最大機(jī)會(huì)，不過，5月份減息的機(jī)會(huì)亦相應(yīng)增加，在經(jīng)濟(jì)衰退憂慮引發(fā)美股急挫后，估計(jì)聯(lián)儲(chǔ)局在5月7日會(huì)議上減息0.25厘的幾率已升至49.5%，重手減息0.5厘的幾率為2.5%，維持利率不變的機(jī)會(huì)則由63%降至48.1%。

　　下周議息料按兵不動(dòng)

　　事實(shí)上，5月份減息要視乎兩個(gè)因素。第一個(gè)因素是通脹指標(biāo)，特別是聯(lián)儲(chǔ)局喜用作參考為通脹指標(biāo)的核心PCE指數(shù)，和周三公布的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，假如數(shù)據(jù)放緩，減息的機(jī)會(huì)便會(huì)增加。第二個(gè)因素是聯(lián)儲(chǔ)局可能對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到憂慮，因而希望把利率進(jìn)一度降至更偏離限制性水平。事實(shí)上，鮑威爾在上周的發(fā)言中，已對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看得不如早前般樂觀，假如聯(lián)儲(chǔ)局其他官員都有同一看法，5月份減息的機(jī)會(huì)亦將增加。

　　美國(guó)一旦提早減息，對(duì)美股會(huì)是利好消息，因?yàn)榻栀J成本下降，有助吸引更多公司和投資者借款，以進(jìn)行投資。

　　聯(lián)儲(chǔ)局將于下周三進(jìn)行議息會(huì)議，投資者幾乎預(yù)期利率維持不變，聯(lián)儲(chǔ)局觀察工具顯示，屆時(shí)按兵不動(dòng)的機(jī)會(huì)高于95%。

　　市場(chǎng)憧憬聯(lián)儲(chǔ)局有可能在5月減息，反映美元兌一籃子貨幣匯價(jià)的美匯指數(shù)，在昨日略為回軟至103.3，跌0.57%；對(duì)利率最為敏感的兩年期美國(guó)國(guó)債孳息率亦曾下跌5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.82厘；受惠減息的黃金，曾回升逾1%至每盎司2916美元。