圖：亞洲股市昨日普遍下跌，但港股底氣十足，科指更倒升81點(diǎn)。

　　美股急插觸發(fā)亞股受壓，恒指早段最多回吐545點(diǎn)，但港股底氣十足，低開后有買盤掃貨，收市僅微跌1點(diǎn)，報(bào)23782點(diǎn)；科指更轉(zhuǎn)勢倒升81點(diǎn)，收報(bào)5967點(diǎn)，今年累計(jì)升幅約1500點(diǎn)或33%。瑞銀全球金融市場部中國主管房東明預(yù)料，港股短時(shí)間仍會(huì)由科技股領(lǐng)軍，當(dāng)中DeepSeek及AI相關(guān)股份的估值將有所提升。此外，他表示，兩會(huì)后對內(nèi)地政策加碼有期待，相信利好手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、家電等與內(nèi)需消費(fèi)關(guān)聯(lián)的股份。\大公報(bào)記者 李樂兒

　　港股及A股年初升勢強(qiáng)勁，房東明表示，今輪升市較去年9月底的升市更為穩(wěn)健且可持續(xù)，尤其在近期波動(dòng)的市況下，淨(jìng)買入港股規(guī)模早前創(chuàng)出歷史高位。他分析指，從估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及機(jī)構(gòu)評級等角度來看，美國市場的資本流入或?qū)⒚媾R“相對轉(zhuǎn)換的情況”，反之更看好中國市場，尤其是新興科技和消費(fèi)領(lǐng)域。

　　港股料續(xù)由科技股領(lǐng)軍

　　房東明補(bǔ)充稱，盡管外資正對中資股“有序加倉”，但目前新興市場對于中國的倉位配置，仍未達(dá)到“標(biāo)配”的程度。當(dāng)中，歐美的長線基金，如養(yǎng)老基金及政府相關(guān)機(jī)構(gòu)，對于投資科技企業(yè)較為審慎，他進(jìn)一步指出，此前曾對海外800家大型機(jī)構(gòu)的持倉調(diào)研，現(xiàn)時(shí)對中國市場的配置，處于歷史相對較低的位置。

　　對于是次基于DeepSeek所帶動(dòng)“AI＋”基本面推動(dòng)的股市行情，房東明認(rèn)為，相關(guān)股份的估值將有所提升，而具有聯(lián)動(dòng)性的互聯(lián)網(wǎng)公司及大型科技企業(yè)，將擁有很大變現(xiàn)的能力及場景。他指出，就港股而言，科技股領(lǐng)軍的趨勢短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，投資者的興趣仍集中于此，有別于過去由券商、內(nèi)需股先行的政策牛市，本輪板塊輪動(dòng)，不會(huì)來得這么快。

　　憧憬政策加碼 看好消費(fèi)股

　　談及今年兩會(huì)政府工作報(bào)告2025年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，房東明表示，符合瑞銀預(yù)期，亦是相對積極且務(wù)實(shí)的目標(biāo)。特別是中央政府將“提振消費(fèi)”列為今年首要重點(diǎn)任務(wù)，對內(nèi)地政策加碼有期待，相信會(huì)利好手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、家電等與內(nèi)需消費(fèi)關(guān)聯(lián)的股份。另外，因內(nèi)地股市及房地產(chǎn)市道現(xiàn)時(shí)相對穩(wěn)定，內(nèi)地的通縮風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)滯后性質(zhì)，相信財(cái)富效應(yīng)或有一定傳導(dǎo)作用。

　　房東明續(xù)指，市場對中美博弈之間的風(fēng)險(xiǎn)分析較為充分，若風(fēng)險(xiǎn)增加，相信刺激政策亦將加碼以對沖風(fēng)險(xiǎn)。而受關(guān)稅因素影響，今年中國市場對于出口的增額較為理性，對美國的出口已做結(jié)構(gòu)性調(diào)整，今年將更期待在消費(fèi)層面的增長。